Vysokofrekvenční obchodování (HFT): algoritmy a strategie

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Lidé již nejsou zodpovědní za to, co se děje na trhu, protože všechna rozhodnutí dělají počítače, říká autor Flash Boys Michael Lewis. Toto tvrzení nejplněji charakterizuje vysokofrekvenční obchodování HFT. Více než polovinu všech propagačních akcí realizovaných v USA nedělají lidé, ale superpočítače schopné každý den zadávat miliony objednávek a získávat milisekundovou výhodu soutěží o trhy.

HFT historie

HFT je forma algoritmického obchodování s financemi vytvořená v roce 1998. Od roku 2009 tvořily vysokofrekvenční rozhovory 60–73 % veškerého obchodování s akciemi v USA. V roce 2012 toto číslo kleslo na cca 50 %. Úroveň vysokofrekvenčních transakcí se dnes pohybuje od 50 % do 70 % finančních trhů. Společnosti, které působí v oblasti vysokofrekvenčního obchodování, kompenzují nízké marže neuvěřitelně vysokýmiobjemy obchodů v milionech. Během posledního desetiletí příležitosti a výnosy z takového obchodu prudce poklesly.

HFT používá sofistikované počítačové programy k předpovídání výkonnosti trhů na základě kvantitativní metody. Algoritmus analyzuje tržní data při hledání příležitostí k umístění sledováním tržních parametrů a dalších informací v reálném čase. Na základě těchto informací je vykreslena mapa, ve které stroj určí správný okamžik k dohodě o ceně a množství. Zaměřuje se na rozdělení příkazů podle času a trhů, volí investiční strategii v limitních a tržních příkazech, tyto algoritmy jsou implementovány ve velmi krátkém čase.

Schopnost přímo vstupovat na trhy a zadávat příkazy na pozice rychlostí milisekund vedla k rychlému růstu tohoto typu operací v celkovém objemu trhu. Podle odborníků tvoří vysokofrekvenční obchodování více než 60 % transakcí v USA, 40 % v Evropě a 10 % v Asii. HFT byl poprvé vyvinut v kontextu akciových trhů a v posledních letech byl rozšířen o opce, futures, měny a komodity ETFS (Treaty Funds Exchange).

Algoritmické obchodní podmínky

Než se pustíte do tématu HFT, měli byste si být vědomi některých termínů, které zpřesňují vysvětlení strategie:

1. Algoritmus – uspořádaná a konečná množina operací, která vám umožňuje najít řešení problému.
2. Programovací jazyk – formální jazyk určený k popisu množinysled akcí a procesů, které musí počítač dodržovat. Jedná se o praktickou metodu, pomocí které může osoba říci stroji, co má dělat.
3. Počítačový program je posloupnost písemných instrukcí pro provedení konkrétního úkolu na počítači. Toto je algoritmus napsaný v programovacím jazyce.
4. Backtest – proces optimalizace obchodní strategie v minulosti. Umožňuje vám to znát jako první přiblížení možný výkon a vyhodnotit, zda se operace očekává.
5. Server zpráv – počítač navržený tak, aby spojoval nákupní objednávky s prodejem určitého aktiva nebo trhu. V případě FOREXu má každý poskytovatel likvidity své vlastní servery, které poskytují online obchodování.
6. Společné umístění – určuje, jak umístit prováděcí server co nejblíže k serveru zpráv.
7. Kvantitativní analýza – finanční odvětví matematiky, které dává výsledek prizmatem teorií, fyziky a statistiky, obchodních strategií, výzkumu, analýzy, optimalizace a diverzifikace portfolia, řízení rizik a zajišťovacích strategií.
8. Arbitráž je praxe založená na využívání cenových rozdílů (neefektivity) mezi dvěma trhy.

Povaha systému vysokofrekvenčního obchodování

Tyto systémy nemají absolutně nic společného s odbornými poradci. Algoritmy, které řídí tyto stroje, neodpovídají hlavnímu stylu poradce – „pokud cena klesne, klouzavý průměrvstupuje do krátké pozice. Používají nástroje kvantitativní analýzy, predikční systémy založené na lidské psychologii a chování a další metody, o kterých se většina uživatelů pravděpodobně nikdy nedozví. Vědci a inženýři, kteří vyvíjejí a kódují tyto vysokofrekvenční obchodní algoritmy, se nazývají kvanta.

Jsou to systémy, které skutečně vydělávají peníze s obrovským potenciálem až 120 000 000 $ denně. Proto jsou náklady na implementaci těchto systémů jistě vysoké. Stačí si spočítat náklady na vývoj softwaru, kvantitativní mzdu, náklady na potřebné servery pro provoz zadaného softwaru, výstavbu datových center, pozemky, energie, kolokalizaci, právní služby a mnoho dalšího.

Tento obchodní systém se nazývá „vysokofrekvenční“podle počtu transakcí, které provede každou sekundu. Proto je rychlost v těchto systémech nejdůležitější veličinou, klíčem, ze kterého se odvíjí rozhodnutí. Proto je velmi důležitá společná lokalizace serverů, které počítají algoritmus pro vysokofrekvenční obchodování s kryptoměnami.

To vyplývá z této konkrétní skutečnosti: V roce 2009 společnost Spread Network nainstalovala kabel z optických vláken v přímé linii z Chicaga do New Jersey, kde sídlí newyorská burza, za cenu 20 000 000 USD za tuto práci. Tato generální oprava sítě zkrátila dobu přenosu ze 17 milisekund na 13 milisekund.

Příklad obchodní dohody. Obchodník chce koupit 100 akcií IBM. Na trhu BATS je 600 akcií za 145,50 USD ana trhu Nasdaq je za stejnou cenu o 400 akcií více. Když vyplní svůj nákupní příkaz, vysokofrekvenční stroje ho detekují dříve, než se příkaz dostane na trh a koupí tyto akcie. Poté, když se objednávka dostane na trh, tyto stroje je již dají k prodeji za vyšší cenu, takže obchodník nakonec koupí 1 000 akcií za 145,51 a tvůrci trhu získají rozdíl díky rychlejšímu připojení a rychlosti zpracování.. Pro HFT bude tato operace bez rizika.

Neprůhledné platformy a infrastruktura

Vzhledem k předchozímu příkladu musíte pochopit, jak se HFT na trhu dozví o příkazu k nákupu 1000 akcií. Zde přicházejí neprůhledné algoritmické obchodní platformy, které používají stejné „brokery“a jsou serverovnou. Výhodou je, že místo toho, aby posílali příkazy na trh, někteří brokeři je směrují na svou neprůhlednou platformu HFT, která využívá rychlost a nakupuje akcie na trhu a poté je během několika milisekund prodá investorovi za cenu vyšší, než je počáteční cena.. Jinými slovy, broker, který teoreticky sleduje zájmy obchodníka, mu ve skutečnosti prodá HFT, za což si účtuje dobrý poplatek.

Infrastruktura, kterou vysokofrekvenční trhy potřebují, je úžasná. Nachází se v datových centrech, často samotných finančních institucích, vedle kanceláří směnáren, které jsou také datovými centry. Blízkost datových center je extrémně důležitá, protože v této strategii záleží na rychlosti,a čím kratší vzdálenost musí signál urazit, tím rychleji dosáhne svého cíle. To zahrnuje velké finanční firmy, které mohou převzít náklady na nákup pozemků a vybudování vlastního datového centra s tisíci serverů, nouzových napájecích systémů, soukromé bezpečnosti, astronomických účtů za elektřinu a dalších výdajů.

Více „menších“společností, které se tomuto podnikání věnují, preferují hostování svých serverů na netransparentních platformách brokerů nebo datových centrech na stejných trzích. Toto je sporný bod, protože stejní makléři a trhy „pronajímají“prostor pro HFT, aby minimalizovali časy přístupu k ceně.

Výhody a nevýhody obchodování

Podle výše uvedeného je obraz HFT ve veřejné debatě velmi negativní, zejména v médiích, a v širším slova smyslu je vnímán jako emanace „studeného“finančnictví, dehumanizace se škodlivými sociálními důsledky. V tomto kontextu je často obtížné hovořit racionálně o tématu, které je tradičně založeno na finanční vášni a senzacechtivosti, ať už v politické nebo mediální aréně.

Za určitých okolností může mít HFT důsledky pro stabilitu finančních trhů. Kromě čistě technických aspektů spojených s obchodními strategiemi pro vysokofrekvenční obchodování s cennými papíry s nízkou volatilitou je hlavním rizikem na globální úrovni systémové riziko a nestabilita systému. Pro některé HFT vyžadovánoPožadavkem pro přizpůsobení se tržnímu ekosystému jsou inovace, které zvyšují riziko finanční krize.

Tři hlavní důvody nestability vysokofrekvenčního obchodování v Rusku:

1. Retroaktivní smyčka může být vybudována a sama se posiluje prostřednictvím automatizovaných počítačových transakcí. Malé změny v cyklu mohou způsobit velké změny a vést k nežádoucím výsledkům.
2. Nestabilita. Tento proces je známý jako „normalizace odchylek“. Konkrétně existuje riziko, že neočekávané a riskantní činnosti, jako jsou malá selhání, se postupně stanou běžnějšími, dokud nedojde ke katastrofě.
3. Ne instinktivní riziko, které je vlastní finančním trhům. Jedním z důvodů potenciální nestability je, že individuálně testované algoritmy, které poskytují uspokojivé a povzbudivé výsledky, mohou být ve skutečnosti nekompatibilní s algoritmy zavedenými jinými firmami, což činí trh nestabilním.

V této polemice o výhodách a škodách vysokofrekvenčního obchodování HFT je dost fanoušků tohoto typu globálního obchodování s vlastními argumenty:

1. Zvýšení likvidity.
2. Žádná psychická závislost na operátorech trhu.
3. Rozpětí, což je rozdíl mezi poptávkovou cenou a poptávkovou cenou, je mechanicky sníženo zvýšenou likviditou generovanou HFT.
4. Trhy mohou být efektivnější.
5. Algoritmy mohou skutečně vykazovat tržní anomálie, kterélidé nevidí kvůli kognitivním schopnostem a omezeným výpočtům. Tak lze provést kompromisy mezi různými třídami aktiv (akcie, dluhopisy a další) a akciovými trhy (Paříž, Londýn, New York, Moskva), aby se dosáhlo rovnovážné ceny.

Finanční průmysl je proti

Finanční průmysl je proti takové regulaci a tvrdí, že důsledky by byly kontraproduktivní. Příliš mnoho regulace se rovná menší směně a oběhu úvěrů, mechanicky zvyšuje jejich náklady, v konečném důsledku zdražuje přístup ke kapitálu pro podniky a má negativní důsledky pro trh práce, zboží a služby.

Několik zemí proto chce HFT formálně regulovat a dokonce zakázat. Jakákoli čistě národní regulace však ovlivní pouze malou oblast, protože například HFT pro cenné papíry v této zemi lze provádět na platformách umístěných mimo tuto zemi. Čistě národní zákon bude mít stejnou slabinu jako jakýkoli územní zákon tváří v tvář volnému kapitálu, který lze distribuovat a vyměňovat po celém světě. Země, která bude chtít takovou regulaci jednostranně zavést, prohraje. Ostatní země přitom budou z jejího oslabení profitovat dvojnásobně.

Jedinou schůdnou možností v krátkodobém až střednědobém horizontu je legislativa na regionální úrovni. V tomto kontextu to Evropa může přijmout, pokud učiní významný pokrokv tomto směru budou mít prospěch země mimo Evropu, Spojené království a Spojené státy.

Charakteristiky obchodní tabulky

Agenti využívající tyto obchody jsou soukromé obchodní společnosti v investičních bankách a hedgeových fondech, které jsou schopny generovat velké objemy transakcí v krátkých časových obdobích na základě těchto strategií.

Vysokofrekvenční obchodní společnosti mají:

1. Použití počítačového vybavení vybaveného vysoce výkonným softwarem a hardwarem – generátory pro směrování, provádění a rušení objednávek.
2. Pomocí kolokačních služeb, které instalují své servery fyzicky blízko centrálního systému zpracování.
3. Uvedení mnoha objednávek zrušených krátce po prezentaci, účelem příjmu z těchto objednávek je zachytit rozšířené prodeje před ostatními hráči.
4. Velmi krátká doba na vytvoření a likvidaci pozic.

Vlastnosti různých strategií

Existují různé typy strategií HFT, z nichž každá má své vlastní vlastnosti, obvykle:

• vytvoření trhu;
• statistická arbitráž;
• detekce likvidity;
• manipulace s cenou.

Strategie vytváření trhu neustále vydává konkurenční limitní příkazy k nákupu a prodeji, čímž poskytuje trhu likviditu a její průměrný zisk je určenbid/ask spread, který spolu se zavedením likvidity poskytuje jeho výhodu, protože rychlé transakce jsou méně ovlivněny cenovými pohyby.

Ve strategiích zvaných detekce likvidity se algoritmy HFT pokoušejí určit výhody akcí jiných velkých operátorů, například přidáním několika datových bodů z různých výměn a hledáním charakteristických vzorů v proměnných, jako je hloubka objednávky. Účelem této taktiky je vydělávat na kolísání cen vytvořených jinými obchodníky, aby mohli nakupovat od jiných obchodníků těsně předtím, než jsou vyplněny velké objednávky.

Strategie manipulace s trhem. Tyto metody používané vysokofrekvenčními operátory nejsou tak čisté, vytvářejí problémy na trhu a jsou v určitém smyslu nezákonné. Maskují nabídky a brání ostatním účastníkům trhu odhalit komerční záměry.

Běžné algoritmy:

1. Feeling je, když HFT algoritmus posílá na trh více objednávek, než je trh schopen zvládnout, což může způsobit problémy takzvaným pomalejším obchodníkům.
2. Smoking je algoritmus, který zahrnuje odesílání příkazů, které jsou atraktivní pro pomalé obchodníky, po kterém jsou příkazy rychle znovu vystaveny za méně výhodných podmínek.
3. Spoofing je, když algoritmus HFT zadává prodejní příkazy, když skutečným záměrem je nákup.

Online obchodní kurzy

Vytváření automatizovaných obchodních systémů je pro obchodníky skvělá dovednostjakékoli úrovni. Můžete vytvářet plnohodnotné systémy, které obchodují bez neustálé kontroly. A efektivně otestujte své nové nápady. Trader ušetří čas a peníze tím, že se naučí kódovat sám. A i když kódování zadáváte externě, je lepší komunikovat, pokud znáte základy procesu.

Je důležité vybrat si správné kurzy obchodování. Při výběru se berou v úvahu následující faktory:

1. Množství a kvalita recenzí.
2. Obsah kurzu a osnovy.
3. Různé platformy a trhy.
4. Kódovací jazyk.

Pokud je budoucí obchodník v programování nováčkem, MQL4 je vynikající volbou, kde můžete absolvovat základní programovací kurz v jakémkoli jazyce Python nebo C.

MetaTrader 4 (MT4) je nejoblíbenější grafická platforma mezi maloobchodními obchodníky na Forexu se skriptovacím jazykem - MQL4. Hlavní výhodou MQL4 je obrovské množství zdrojů pro obchodování na Forexu. Na fórech, jako je ForexFactory, můžete najít strategie používané v MQL4.

Na internetu je dostatek online kurzů o této strategii s několika základními a běžnými strategiemi, včetně křížení a fraktálů. To dává začátečníkovi dostatek znalostí k tomu, aby se naučil pokročilé obchodní strategie.

Další kurz „Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot“je vysoce kvalitní produkt a je nejúplnější pro MQL4. Zejména pokrývá optimalizační techniky, které jiné kurzy přeskakují, a je komplexní pro každého začátečníka.

Učitel, Kirill Eremenko,má mnoho oblíbených kurzů s nadšenými uživatelskými recenzemi. Kurz "Vytvořte si svého prvního FOREX robota!" je jedním z nich. Toto je hlavní praktický kurz, který představuje programy vysokofrekvenčního obchodování v MQL4. Je zaměřena na naprosté začátečníky a začíná učením se, jak nainstalovat software MetaTrader 4.

Moskevská burza

Mladí obchodníci si myslí, že největší ruský burzovní holding obchoduje výhradně na akciovém trhu, což je jistě špatně. Má mnoho trhů, jako jsou urgentní, inovativní, investiční a další. Tyto trhy se liší nejen v typech obchodních aktiv, ale také ve způsobu organizace prodeje, což ukazuje na všestrannost MB.

Loni RRZ analyzovala obchodování na moskevské burze účastníků HFT a jejich dopad na práci RRZ. Provedli to odborníci z odboru boje proti nekalým praktikám. Potřeba tohoto tématu se vysvětluje rostoucím významem HFT na ruských trzích. Podle centrální banky tvoří účastníci HFT významnou část transakcí ruského MB, což je srovnatelné s údaji vyspělých finančních trhů. Celkem na MB trzích oficiálně funguje 486 solidních HFT účtů. Bankovní experti rozdělili účastníky HFT do čtyř kategorií v závislosti na množství práce na IB:

• Directional;
• Maker;
• Taker;
• Smíšené.

Podle výsledků se společnosti HFT aktivně podílejí na práci IB, která umožňuje obchodníkům online obchodování uvádět sazby ve velmiširoký rozsah a potvrzuje pozitivní výsledek HFT operací na likviditu trhu. Kromě toho se sníží transakční náklady účastníků HFT provádějících operace nákupu/prodeje měny. Tato úroveň okamžité likvidity podle expertů CBR zvyšuje prestiž devizového trhu.

Specialisté zaznamenávají na moskevské burze různé obchodní aktivity, které mají schopnost ovlivňovat charakteristiky trhu. Jedná se o skutečné algoritmické obchodní systémy finančních trhů. Existují systémy zodpovědné za absorbování nebo vstřikování likvidity ve velmi krátkých časových obdobích, které ztělesňují vzorec „pozorovatele“, který nakonec způsobí pohyb ceny.

HFT výhled

V tomto obchodování tvůrci trhu a velcí hráči používají algoritmy a data k vydělávání peněz tím, že zadávají obrovské objemy objednávek a vydělávají malé marže. Dnes se ale ještě zmenšil a příležitosti k takovému podnikání se snížily: příjmy na světových trzích byly loni asi o 86 % nižší než před deseti lety na vrcholu vysokofrekvenčního obchodování. S pokračujícím tlakem na sektor se vysokofrekvenční obchodníci snaží bránit tvrdší provozní podmínky.

Existuje mnoho důvodů, proč příjem z této praxe v posledním desetiletí klesl. V kostce: zvýšená konkurence, zvýšené náklady a nízká volatilita, to vše sehrálo svou roli. Vikas Shah, investiční bankéř Rosenblatt Securities, to řekl listu Financial TimesVysokofrekvenční obchodníci mají dvě suroviny, které potřebují k efektivní práci: objem a volatilitu. Algoritmus se scvrkává na hru s nulovým součtem založenou na tom, jak rychlá může být současná technologie. Jakmile dosáhnou stejné rychlosti, výhody vysokofrekvenčního obchodování zmizí.

Jak je zřejmé, toto je velmi velké a zajímavé téma a tajemství, které ho obklopuje, je plně oprávněné - kdo má husu, která snáší zlatá vejce, nebude se o to chtít dělit.