Metody pro oceňování akcií

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Správné předpovídání potenciálu akcií je přímou zárukou jejich ziskovosti. Pokud nemáte důvěru ve své vlastní oceňovací schopnosti, měli byste tuto záležitost svěřit profesionálním účastníkům trhu. Jejich zkušenosti a znalosti vám pomohou správně investovat a zvýšit vaše finanční prostředky.

Metody ocenění akcií: pro investory a emitenty

Při investování do podniků se provádí analýza potenciálu cenných papírů. Úroveň návratnosti a dividend závisí na správném posouzení. Hodnocení odhalí investiční potenciál společnosti, optimální dobu pro nákup a prodej.

Základní pojmy

Společnost vydává akcie, aby získala další příjem z jejich prodeje. Za tímto účelem se oceňují akcie. Jejich likvidita a výše očekávaných příjmů přitom závisí na vyhlídkách a tempech růstu podniku. Většina akcí nemá konkrétní datum vypršení platnosti. Minimální doba platnosti však musí být alespoň jeden rok. Ve výchozím nastavení jsou platné, dokud vydávající společnost podniká.

Existují dva typy: jednoduché a privilegované. Kmenové akcie jsou různénásledující vlastnosti:

1. Po jejich koupi získává vlastník právo účastnit se valné hromady akcionářů, hlasovat pro určitá rozhodnutí.
2. Platby akcií se provádějí po zaplacení preferenčních akcií.
3. Společné akcie jsou rozděleny do tříd A a B. První typ má prioritu v pořadí plateb.

Faktory ovlivňující ceny

Ocenění akcií závisí na takových hlavních faktorech, jako je nabídka a poptávka. Optimální cena je cena, kterou jsou kupující ochotni zaplatit. Tato metoda však nemusí být objektivní. Důvodem jsou jiné, vnější faktory.

Podle odborníků se akcie ruských společností na trhu cenných papírů prodávají za velmi nízké ceny. Důvodem je politická nestabilita, nejistota vyhlídek jednotlivých odvětví a sankce vůči zemi. To vede k tomu, že investoři s investováním nikam nespěchají. Při hodnocení hodnoty akcií jsou tyto faktory pečlivě analyzovány.

Liquidity

Odhad hodnoty akcií vyžaduje zohlednění likvidity nyní i v budoucnu. Likvidita by měla být chápána jako schopnost je kdykoli prodat. Podle tohoto kritéria jsou akcie rozděleny do tří úrovní.

• "Blue chips" jsou akcie předních společností, monopolistů. Mají stabilní rating, dobré vyhlídky, což eliminuje velká rizika. Většina investorů se snaží investovat do blue chips.
• Podruhéechalon zahrnuje společnosti s dobrým potenciálem. Specialisté jasně vidí své vyhlídky. Z finančního hlediska mají pozitivní prognózy. I přes vyšší míru rizika mají tyto společnosti také investiční atraktivitu.
• Na třetí úrovni jsou společnosti, které nedávno vstoupily na trh. Jejich vyhlídky jsou neznámé. Vklady jsou nejrizikovější.

Nemělo by se tedy přehlížet, že tržní podmínky jsou také jedním z hlavních faktorů při oceňování akcií.

Přístupy hodnocení

Navzdory složitosti teorie akciového trhu mohou zkušení investoři předpovídat výnosy akcií s matematickou přesností. Zároveň ale většina začínajících investorů dělá tu chybu, že investují tak, že sázejí na akcie společností, které jsou na trhu kótovány několik let po sobě. To vyvolává potřebu podrobnějšího studia metod hodnocení bez ohledu na aktuální podmínky.

Z tohoto pohledu existují dva typy hodnocení: technická a fundamentální analýza.

Základní analýza

Pokud se budete řídit principy fundamentální analýzy, pak si investor musí prostudovat všechny dostupné informace o společnosti. Vše je podrobeno analýze: účetní výkazy, daňový systém, výrobní technologie, materiálně-technická základna, plánované projekty společnosti, postavení na trhu. Nepřehlédněte trendy v oboru, na který se firma specializuje, strategie řízenítýkající se inovací v průmyslu a nejen to. Pokud se na základě takové analýzy ukáže, že společnost má potenciál, je rozhodnuto o nákupu akcií.

Technická analýza

Důležitou otázkou je, kdy akcie koupit. Jak bylo uvedeno výše, akcie na vrcholu relevance mají tendenci v kotacích klesat. Je potřeba počítat přesný čas nákupů a prodejů. Technická analýza s tím pomůže. Provádí se studiem grafu růstu popularity akcie. Za optimální okamžik se považuje období, kdy hodnota akcií klesá a přibližuje se určité hranici, řečí hráčů na burze, linii podpory.

Při prodeji byste se měli řídit také tabulkou. Pokud hodnota poroste a přiblíží se vrcholu, pak by měly být akcie prodány.

Taková politika je ale vlastní tržním spekulantům. Bez ohledu na skutečný potenciál akcií prodávají, když je poptávka, a nakupují, když je nabídka.

Jaké metody hodnocení jsou preferovány?

Metody používané k ocenění akcií závisí na účelu ocenění. Jsou zde zájmy dvou stran: investora a emitující společnosti. První se zajímá o výnosy akcií. Druhá strana má zájem získat další finanční prostředky nejen na současné aktivity, ale případně i na budoucí projekty.

Ocenění akcií se navíc provádí během restrukturalizace podniku, při provádění transakcí, získání úvěru od banky, převod balíku akcií na třetí stranyosob a hlavně demonstrovat vyhlídky společnosti.

Ve všech případech se ocenění tržní hodnoty akcií provádí 5 metodami. Jsou následující:

1. Hodnoceno. Hodnota akcií podle této metody by se měla rovnat 25 % základního kapitálu nebo méně. Částka musí být stejná pro každou akcii. Celkové množství vydaných akcií v dané hodnotě by nemělo překročit výši autorizovaného kapitálu.
2. Tržní metoda. Cena této metody se bude lišit od předchozího koeficientu. Zde je kladen důraz na nabídku a poptávku. Pokud je společnost stabilní, pak jí ocenění akcií poskytne příznivé vyhlídky. Naopak, když je pozice společnosti nestabilní, akcie jsou levnější.
3. Hodnota zůstatku. Koeficient bude znám, pokud vezmete výši čistého majetku a vydělíte ho počtem akcií. Tato metoda je použitelná při fúzi společností.

Zajímavý praktický bod: na Západě jsou společnosti oceňovány výše než jejich účetní čísla. V Rusku je tomu naopak – hlavním faktorem je finanční výkonnost. Důvodem je nedostatek informací pro použití jiných metod.

1. Ocenění hodnoty akcií likvidační metodou. Aplikuje zbytkový princip. Dividendy budou narůstat poté, co společnost prodá aktiva za výhodnou cenu, vyrovná účty s protistranami a zaplatí za prioritní akcie. Zde je pro ziskovost akcií rozhodující likvidační částka podniku. By mělvzít v úvahu, že postup při vypořádání s propojenými společnostmi a osobami je stanoven zákonem. V tomto seznamu akcionáři nezastávají první roli, což pro investora vytváří určitá rizika.
2. Investiční metoda zahrnuje benchmark pro náklady, které investor považuje za optimální. Jeho hodnocení by ale nemělo být nepodložené. Musí zdůvodnit takové náklady a poskytnout výsledky analýzy a další argumenty.

Jakou metodu si mám vybrat?

Hodnocení akcií společnosti, zejména způsob ocenění závisí na kotacích na trhu. Pokud jsou kotace na svém vrcholu nebo blízko něj, pak by se měl k datu ocenění vypočítat vážený průměr. V opačném případě, kdy akcie fungují špatně, je mnohem obtížnější vyhodnotit. V takových případech není relevantní ocenění zásob podniku, ale stanovení hodnoty celého podniku.

Upozorňujeme, že tyto metody nejsou vyčerpávající. Kromě toho existují způsoby, jak finanční ukazatele hrají hlavní roli.

Odhad hodnoty bloku akcií s takovými metodami bude následující:

• Výpočet hodnoty čistých aktiv v oběhu.
• Analýza kapitálového trhu.
• Diskontování finančních toků.
• Matematické vážení.
• Kapitalizace příjmu.

Praktická aplikace metod

Cyklus likvidity akcií se může lišit od několika měsíců až po několik let. Abyste nezůstali ve ztrátě z investičních aktivit, měli byste sázet na akcie s dlouhými obdobími. Takže jsou dvadobré argumenty:

1. Z dlouhodobého hlediska je méně spekulantů, sazby lze předvídat s vyšší přesností.
2. Díky stabilnímu růstu přinášejí větší zisk. Z tohoto pohledu je někteří akcionáři drží až půl století.

Jak výnosné je investovat do akcií?

Investor je naprosto svobodný ve svých preferencích, i když ocenění balíku akcií slibuje pozitivní výsledky. Akcie západních rozvojových společností jsou mezi ruskými investory oblíbené. Je to kvůli jejich stabilitě.

Stejný obrázek je na Západě, jen s orientací naopak na Rusko. Předpokládá se, že ruské společnosti přinášejí v krátkodobém horizontu větší zisk. Tento trend jim umožňuje investovat značné částky do domácích podniků.

Vzhledem k tomu, že akciový trh vyžaduje hluboké znalosti, praktické zkušenosti a mnoho dalších podmínek, někteří investoři neriskují, že by oceňování akcií provedli sami. Převádějí prostředky do správy svěřenského fondu nebo fungují prostřednictvím speciálních fondů.

Skladové hospodářství

Standardně je účel nákupu akcií jasný – dosažení zisku. Jeden z hlavních zákonů investování ale říká – neměli byste všechny své peníze investovat do akcií jedné společnosti. Tento přístup je způsoben riziky, která nezávisí ani na investorovi, ani na emitující společnosti.

Po ocenění akcií společnosti je aplikována klasická strategie. Její hlavní kritéria jsou:

• Pokud je účelem investování bezpečnost finančních prostředků, pak byste měli vsadit na „modré žetony“. Jejich počet není omezen. Optimální – od 3 do 5, v závislosti na celkové výši investice.
• Pokud je investor ochoten podstoupit riziko kvůli vyšším výnosům, měli byste se podívat na akcie z druhé a třetí úrovně. Poměry jsou následující: 50 % – na „modré žetony“, zbývajících 50 % by mělo být rozděleno mezi druhou a třetí úroveň.

S tímto přístupem je investor pojištěn proti velkým ztrátám: pokud třetí vrstva nesplnila prognózy, pak druhá může kompenzovat ztráty.

Závěr

Trh cenných papírů jako samostatné odvětví ekonomiky se formoval dlouhou dobu. Jestliže dříve k němu měly přístup pouze určité osoby se speciálním výcvikem a v odpovídajícím ekonomickém prostředí, nyní má přístup každý. Napomáhají tomu informační technologie, rozvoj internetu a dostupnost informací. Díky nim je tržní ocenění akcií a další transakce s ním dostupné i začínajícím investorům.

Vstupní částka na investičním trhu není nikým kontrolována. V závislosti na svých vlastních schopnostech má každý obchodník nebo investor právo riskovat jakoukoli částku, která je pro něj vhodná.