Podřízené dluhopisy – co to je?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Rysem moderní rozvinuté ekonomiky je přítomnost velkého množství finančních nástrojů. A v rámci tohoto článku se zamyslíme nad tím, co jsou to podřízené dluhopisy.

Obecné informace

Stručně řečeno, podřízené (sekundární) dluhopisy jsou vysoce rizikovým nástrojem obohacování. Proč přitahuje investory? Co jsou tedy podřízené dluhopisy? V podstatě se jedná o firemní úvěr, který má nižší prioritu než ostatní úvěry v případě úpadku nebo likvidace společnosti. Jinými slovy, jejich držitelé budou poslední, kdo bude požadovat podíl na majetku společnosti, pokud se s ní něco stane.

Podřízené dluhopisy se často také nazývají „podřízené“nebo „juniorské“. Je zřejmé, že tento stav vytváří pro jejich držitele další rizika. A měly by být kompenzovány zvýšenou ziskovostí. Tyto dluhopisy jsou ze své podstaty dost rizikovým nástrojem. Proto jsou požadavky na jejich vydavatele nižší. Díky tomu je snazší zajistit vydávání cenných papírů. Vysoký výnos apřitom značná fronta u plateb dělá z jejich držitelů jakési kvaziakcionáře.

Kdo je vyrábí?

Tento nástroj používají majitelé firem, kteří potřebují likviditu. Zároveň ale nechtějí svůj kapitál rozmělňovat dodatečnou emisí dalšího balíku akcií. Obtížné situace s dluhy nebo neloajální podmínky na trhu vám zpravidla brání vyjít s běžnými dluhopisy. Také v praxi je použití tohoto nástroje oblíbené při interakci mateřské a dceřiné společnosti.

Uvažujme malý příklad. Řekněme, že podřízené dluhopisy spořitelny se zdají být něčím fantastickým. Ale existují. A využití tohoto nástroje k podpoře společnosti, ve které vlastní významnou část moci a dokonce mají vlastní ředitele, je rozšířená praxe. I když ve snaze o výnos mohou investoři nakupovat podřízené dluhopisy bank, které jsou v obtížné pozici.

Příklad malé práce

Pojďme se podívat na to, co představuje podřízený úvěr na příkladu vztahu mezi mateřskou a dceřinou společností. Druhý tedy vydává dluhopisy, které jsou následně plně splaceny prvním. To lze provést pro dodatečné financování ke zvýšení likvidity, nebo když dceřiná společnost není pro investory zajímavá.

Jinak si vystačíte s dluhopisy, které jsou levnější. Ale jejich hlavním účelem je sloužitzáchranná lana pro likviditu organizace v případech, kdy žádný jiný nástroj nemůže tuto roli plně splnit.

Kdo na tomto trhu pracuje?

Nejzajímavější podřízené úvěry/vklady jsou pro banky, které tvoří významný podíl všech dluhopisů tohoto typu. proč přesně? Je to dáno povahou jejich práce. Všechno je to o takzvaném úvěrovém zpoždění. Vezměme si malý příklad. Banka přitahuje vklad od jednotlivce. Okamžitě má peníze. Dělá půjčky. Pokud však jednotlivec potřebuje své finanční prostředky, mohou s jejich návratem nastat určité problémy. Aby se jim zabránilo, používá se nástroj finanční páky. Spočívá v tom, že banka musí mít vždy určitou rezervu finančních prostředků pro nenadálé situace.

Za účelem jeho přijetí je organizována emise podřízených dluhopisů. To je velmi výhodné pro organizace, které rychle rostou. Obvykle se vydávají na dobu pěti let. I když konkrétní období nemusí být uvedeno. Zvláštností věčných podřízených dluhopisů je, že vyplácejí určitou dividendu. Zatímco jistina není splacena. Ale, bohužel, tyto výhody nástroje existují současně s omezeními. Takže v případě porušení stávajících norem jsou problémy odepsány. Jinými slovy, vlastníci nemají takové štěstí, aby byli na konci fronty na aktiva, ale obecně přijdou o své šance získat alespoň něco.

Bezpečnostní specifika

Nyní jsou všechny tyto dluhopisy servisovány v souladu se standardem Basel III. Tyto cenné papíry jsou podle něj považovány za druhořadý kapitál. Mimochodem, je třeba poznamenat obzvláště důležitý bod: v případě, že agentura pro pojištění vkladů zahájí postup prevence úpadku a dluhopisy klesnou na ceně, změní se na kmenové akcie. Je právně stanoveno, že tato hranice činí 2 % nákladů. Proto je to poslední možnost.

Co je Basel III?

Toto je standard bankovního dohledu. Vydáno Basilejským výborem, založeným v roce 1975. Zahrnuje zástupce centrálních bank zemí s deseti největšími HDP. Byl vytvořen s cílem vyvinout pravidla, standardy a metodiky, které zabrání významným ztrátám pro institucionální investory.

Byly vydány celkem tři dokumenty. Každý z nich do určité míry normalizuje výši rezervního kapitálu, přičemž zohledňuje úvěrová rizika. Ruská federace všechny tři dokumenty ratifikovala. I když s určitými úpravami. A existuje pro to několik důvodů:

1. Nedostatek potřebného personálu a financí pro úplnou implementaci systému;
2. Nedostatek statistik o ztrátách v důsledku operačních a úvěrových rizik;
3. Malý počet národních ratingových agentur;
4. Nedostatek jednotných standardů pro definování selhání, úvěrových ztrát a nedoplatků;
5. Nedostatek výzkumu dopaduekonomické a odvětvové cykly na úrovni rizik a ztrát bankovních institucí.

Pokud se ale vyskytnou problémy, proč jsou zaváděny? Existuje pro to několik důvodů:

1. Zlepšit kvalitu řízení rizik. V konečném důsledku je zajištěna stabilita celého bankovního systému a chráněna práva vkladatelů a věřitelů.
2. Normalizace aktivit na mezinárodní úrovni.

Proč je o toto téma zájem?

Na vině je situace s FC Otkritie. Faktem je, že tato struktura vytvořila významnou hromadu problémů, které mohou stát více než jeden bilion rublů. Nejprve zavládla panika a možnost ztráty finančních prostředků, ale poté se Ruská centrální banka rozhodla neuvalit moratorium na platby vkladatelům struktury, ale převzala závazky poskytovat instituci.

I když určitá ostražitost stále přetrvává. Například podřízené dluhopisy se kdysi obchodovaly za 20 % nominální hodnoty. Samozřejmě panovala velká nejistota ohledně budoucnosti. Ale ti, kteří zakoupili dluhopisy za nejnižší cenu, budou moci v roce 2019 získat vícenásobnou výhru. V důsledku toho se ti investoři, kteří to vzdali a podlehli panice, ukázali jako poražení. Ti, kteří měli důvěrné informace nebo byli prostě optimističtí, si teď mohou jen samolibě mnout ruce.

Investiční specifika

Tuto sadu nástrojů používají hlavně zkušení hráči, kteří si to přejízajistit vysokou míru návratnosti. Jako kupující podřízených dluhopisů tak mohou vystupovat přidružené společnosti, velké fondy a řada dalších institucionálních investorů. Mezi soukromými investory není tato možnost oblíbená kvůli značné vstupní hranici. I když jsou postupně přijímány kroky ke zvýšení počtu zapojených lidí.

Moskevská burza tak nedávno začala využívat dělení lotů, díky kterému se člověk může stát vlastníkem dluhopisu s tak „bezvýznamnou“částkou, jako je tisíc amerických dolarů. Kdo tyto nástroje používá a proč? Cíle affiliate partnerů jsou jasné již z jejich názvu. Investiční fondy si chtějí zajistit vysoké výnosy. Dluhopisy super spolehlivých emitentů, jejichž příkladem je Sberbank, tedy umožňují poskytovat dobrý zisk. A zároveň - bude to konzervativní investice.

Řekněme si pár slov o rizicích

A ještě jednou – tato sada nástrojů vám umožňuje počítat s vysokou úrovní ziskovosti. To je ale možné jen díky značným rizikům. Proto je žádoucí vybrat spolehlivé objekty. Je třeba připomenout, že se zde neprovádějí pouze činnosti, kdy můžete přijít o část investovaných prostředků, ale veškeré investice. Ostatně v případě úpadku nedostanou často nic ani držitelé kmenových akcií. A o podřízených dluhopisech není co říci. Proto je nutné vážně přistupovat k výběru emitenta. Stejná spořitelna poskytne, byť nepříliš vysoký, ale spolehlivý zisk po dlouhou dobu.

Tento nástroj použijte, pouze pokud mátekvalitní plnohodnotné informace o stavu předmětu a široké znalosti v oblasti investování. Rovněž se nedoporučuje začít pracovat s velkým množstvím. Nejlepším způsobem zde může pomoci pravidlo "klidně jdi, budeš dál." Je potřeba postupně získávat zkušenosti, rozumět záležitostem firmy pouze s využitím veřejných informací – a pak bude pravděpodobnost neúspěchu minimalizována. Samozřejmě se nebudete moci zcela ochránit a určité riziko tu bude vždy. Ale je to plně kompenzováno ziskovostí. Pokud realisticky vyhodnotíme stávající rizika.

Závěr

Na světě existuje mnoho nástrojů, které lze použít k investování a vydělávání peněz. A čím vyšší je potenciální výnos, tím větší riziko podstupuje osoba nebo organizace, která chce zvýšit své jmění. To je celý smysl podřízených dluhopisů.

Totéž lze říci o jakémkoli finančním nástroji, který se používá k obohacování. Práce s penězi je totiž v naší době nesmírně riskantní činností, která vyžaduje široké spektrum znalostí, schopnost je efektivně aplikovat a využívat.