Swap – co to znamená jednoduchými slovy?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Forex obchodování vyžaduje znalost určitých podmínek. Jedním z nich je „swap“. Co to je a proč je to potřeba, čtěte dále.

Definice

Swap je převod otevřených obchodů přes noc. Může být kladná (provize) a záporná (provizní odpis). Nejčastěji se k této operaci uchyluje při uzavírání střednědobých a dlouhodobých transakcí. Swapy se během dne neúčtují.

Jak se tvoří swap

Každý všední den v 01:00 moskevského času jsou všechny otevřené obchody přepočítány, to znamená, že jsou nejprve uzavřeny a poté znovu otevřeny. U každého z nich je účtován swap na základě aktuální sazby refinancování. Nejmenší procento je poskytováno pro oblíbené páry (dolar / euro, libra / euro atd.). Sazby refinancování jsou uváděny ročně. Ale úrokový swap je účtován denně. Forex nefunguje o víkendech. Proto se od středy do čtvrtka účtuje trojnásobná sazba.

Co je to jednoduše řečeno „swap“?

Abyste lépe porozuměli podstatě swapu, musíte pochopit mechanismus obchodníka. Forex poskytuje kotace (poměr ceny) měnových párů. Při nákupu páru EUR/JPI probíhají dvě transakce současně:euro a japonský jen na prodej.

Jak si ale můžete koupit měnu, která není dostupná, když máte na účtu dolary nebo rubly? Odpověď je jednoduchá – pomocí swapu. co to je Podívejme se blíže na to, jaké operace se provádějí, když obchodník stiskne tlačítko „Otevřít objednávku“v terminálu za podmínek předchozího příkladu.

1. Japonská centrální banka poskytuje půjčku za refinanční sazbu.
2. Přijatá měna je okamžitě směněna za euro. Částka nepřechází do rukou investora. Zůstává v bance. Úročí se to.
3. Úvěr Bank of Japan je splácen s úrokem přijatým od Evropské banky. Rozdíl mezi těmito sazbami je kreditní swap.

Pozitivní a negativní swap

Předpokládejme, že investor je dlouhý EUR/Yen. Při provádění transakce je nejprve účtována úroková sazba v eurech (0,5 %), poté je odečtena sazba jenu (0,25 %): 0,5 % - 0,25 %=0,25 % - existuje kladný swap. Pokud je sazba jenu 1 %, swap bude záporný. Toto je hlavní princip práce na Forexu.

Je důležité vědět

Swapem nemůžete získat ani ztratit všechny zisky. co to je Velká páka nabízená makléři a velké kolísání cen vyváží dopad malé swapové sazby, i když je negativní. Prodlužovat svou pozici jen kvůli kladnému rozdílu v sazbách refinancování se ale nevyplatí. Za porušení pravidel„intradenní“obchodování bude muset zaplatit vaším vkladem.

Zobrazení

Kromě výše popsaného FX swapu existuje také swap úvěrového selhání (CDS). Již z názvu je zřejmé, že tato operace souvisí s poskytnutím úvěru na směnárenské operace v podmínkách prodlení.

Zjednodušeně řečeno je swap úvěrového selhání obdobou pojištění pro věřitele. Když banka s malým kapitálem plánuje vydat vysoký úvěr spolehlivému klientovi, musí se chránit pro případ nesplácení. Kromě úvěru proto uzavírá s větším finančním ústavem na určité procento smlouvu o ochraně rizik. Pokud dlužník nevrátí finanční prostředky, věřitel obdrží náhradu od jiné instituce.

Swapové transakce se provádějí podle stejného principu. Kupující se vystavuje riziku nevrácení finančních prostředků a prodávající je připraven mu úplatu kompenzovat. První strana vydá všechny dluhové cenné papíry druhé straně a obdrží finanční prostředky proti vydanému úvěru. Platba může být jednorázová nebo rozdělená do několika částí. V jednom případě prodávající splatí rozdíl mezi aktuální a nominální hodnotou závazků, ve druhém koupí aktivum od kupujícího.

Výhody CDS

Hlavní výhodou této operace je, že není potřeba vytvářet rezervu. Ve výše uvedeném příkladu musí banka vytvořit rezervu pro případ nesplácení ze strany dlužníka, což výrazně omezí další operace. Pojištěním svých rizik je kupující osvobozen od potřeby rozptylovatprostředky z oběhu.

CDS vám umožňuje oddělit a lépe řídit úvěrová rizika.

CDS VS: Pojištění

Předmětem transakce CDS může být jakýkoli závazek. Pojistit si můžete například riziko nesplnění dodacích podmínek. Zvažte příklad.

Kupující převedl zálohovou platbu ve výši 80 % dodavateli zařízení v jiné zemi. Dodávka musí být provedena do dvou měsíců. Termín je dlouhý, a proto hrozí nepředvídatelné situace, ztráta finančních prostředků. V takové situaci si kupující může pojistit svá rizika pomocí CDS.

Zákon nestanoví tvorbu rezerv v případech poskytnutí ochrany prostřednictvím swapu. Proto stojí méně než pojištění. Spolehlivost prodávajícího posuzuje pouze kupující swapu. co to je Licence k provozu není nutná. CDS není kontrolován regulátorem, burzami, takže jeho registrace je spojena s méně formalitami. Prodejcem ochrany se může stát jakákoli organizace nebo jednotlivec s odpovídajícími schopnostmi – společnost, banka, penzijní fond atd.

CDS lze uplatnit i v případě, že kupující nemá přímou dohodu s dlužníkem. Například pokud společnost nakupuje dluhopisy na sekundárním trhu. Na dlužníka to nemá žádný dopad a je obtížné posoudit pravděpodobnost jeho selhání.

Swap na mezinárodním trhu lze použít, i když neexistuje žádné skutečné kreditní riziko. V tomto případě hovoříme o neplnění závazků ze strany států(suverénní riziko). Teoreticky si můžete pořídit i ochranu proti nesplácení hypotéky, na kterou smlouva ještě není uzavřena a není známo, zda bude uzavřena. Takové pojištění ale prakticky nemá smysl.

CDS ve finanční krizi

Nový nástroj okamžitě upoutal pozornost spekulantů. Trh byl na vzestupu, nesplácení se neočekávalo. Proč nevyužít peněz „zdarma“? Situace se změnila v roce 2008. Banky nebyly schopny splácet své dluhy a začaly krachovat jedna za druhou. Pátá největší banka v USA, Bear Stearns, byla prodána v roce 2008 za nominální částku a pád Lehman Brothers je považován za začátek aktivní fáze finanční krize.

Pojišťovna AIG byla zachráněna na náklady vlády USA. Ze všech vydaných swapů (400 miliard dolarů) potřebovaly jen banky převést 22,4 miliardy dolarů. Každá finanční instituce na Wall Street měla velké pohledávky i závazky CDS. Stát nejprve přispěchal zachránit největší instituci - JP Morgan Bank, ale ne přímo, ale prostřednictvím korporací, které skupovaly finanční hračky.

Aby byli všichni kupující CDS uspokojeni, bylo by nutné vyhlásit celkový default u největších bank v USA a Evropě. Wall Street, londýnská City by prostě přestala existovat. Warren Buffett ještě před krizí označil všechny deriváty za „zbraně hromadného ničení“. Kolaps finančního systému byl odvrácen pouze infuzí veřejných prostředků. Přes všechny důsledky krize „bomba“CDS nevybuchla, ale pouzedal se cítit.

Nevýhody CDS

Všechny popsané výhody prakticky nesouvisí s regulací trhu. Vzhledem k trendu zpřísňování kontroly nad finančními institucemi se časem všechny ztratí. Krize v roce 2009 přiměla vládní agentury k revizi norem v oblasti finanční regulace. Je pravděpodobné, že centrální banky zavedou povinné rezervy pod ochranou prodejců.

Výchozí swap nevyřeší problém nesplácení finančních závazků. Během krize se počet nesplácených úvěrů zvyšuje. Zvyšuje se riziko úpadku nejen firem, ale i státu. Během těchto období se kupující swapů snaží inkasovat platby od prodejců. Ti jsou nuceni svá aktiva prodat. Tento začarovaný kruh krizi jen prohlubuje.

Swap-free účty

Hodnotu refinančních sazeb je důležité zvážit při otevírání pozice na dlouhé období (2-3 týdny). V takových případech je lepší používat účty bez swapu. Jsou žádané u každého brokera. Makléři však nedostatek úvěrové sazby kompenzují dodatečnými provizemi.

Závěr

Krátce shrnující vše výše uvedené o swapu. co to je Swap je rozdíl v úrokových sazbách centrální banky, který je účtován denně na všech otevřených pozicích. U populárních světových měn je tento vliv téměř nepostřehnutelný. Ale při otevírání dlouhé pozice v "exotických" měnách zemí třetího světa je lepší okamžitě převést prostředky na bezswapové účty.