Tokyo Stock Exchange: organizace, provozní principy, vlastník, kotace

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2024-01-17 18:44

Tokijská burza cenných papírů neboli TFB je jedním z největších akciových trhů v celé Asii s více než 3,3 miliardami akcií vyměněných každý obchodní den. Burza podporuje obchodování s dluhopisy a deriváty kromě akcií.

Ekonomická situace v Japonsku

Japonsko je druhou zemí na světě z hlediska ekonomického rozvoje, třetí z hlediska nominálního HDP a čtvrté z hlediska PPP (partnerství veřejného a soukromého sektoru). V roce 2014 se japonská ekonomika umístila na 28. místě na světě z hlediska HDP na obyvatele. Země je jednou z nejinovativnějších velmocí na světě s největším elektronickým průmyslem a patentovou dokumentací. Japonsko je také největším světovým věřitelem s předním měřítkem veřejného dluhu. Země vlastní 13,7 % soukromých finančních aktiv v hodnotě 13,5 bilionu dolarů a zahrnuje 54 společností z Fortune Global 500. Japonská ekonomika však čelí tvrdé konkurenci z Číny a Jižní Koreje.

V japonské ekonomice existuje řada problémů, které nejsou tajemstvím. Mezi největší: stárnoucí dílosíla, vysoká úroveň veřejného dluhu a přetrvávající deflace. Ale skromné ceny japonských akcií to již pokrývají, což znamená, že existuje spousta růstového potenciálu.

Historický základ

Historie tokijské burzy sahá až do 70. let 19. století, kdy Japonsko zavedlo systém cenných papírů a začalo veřejně diskutovat o dluhopisech. Burza byla založena 15. května 1878 a obchodování na burze začalo v červnu téhož roku.

Mezi 10. srpnem 1945 a 1. dubnem 1949 bylo oficiální obchodování na burze pozastaveno kvůli válce. Po několika poválečných reorganizacích se TFB stala největší z pěti burz v Japonsku, včetně Sapporo Securities Exchange, Osaka Securities Exchange, Nagoya Stock Exchange a Fukuoka.

1. července 1969 zavedla TFB TOPIX (Tokyo Stock Price Index), což je složený index všech domácích akcií kotovaných na burze. TOPIX je považován za nejlepší ukazatel finančního zdraví japonského akciového trhu.

Tokijskou burzu vlastní Japan Exchange Group, Inc., holdingová společnost s dceřinými společnostmi, která zahrnuje Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), stejně jako Tokyo Stock Exchange a Japan Securities Bank.

Index cen akcií v Tokiu

Index Tokijské burzy, známý jako TOPIX a Nikkei 225, je důležitým akciovým indexem pro burzu v Japonsku, který sleduje všechny domácí společnosti v první části burzy. V první sekci TFB je registrováno 1669 společností a tržní hodnota indexu byla197,4 bilionu japonských jenů.

Tato metrika pochází ze systému, kde je váha společnosti založena na celkovém počtu akcií v oběhu pro vážení na základě počtu akcií dostupných pro obchodování (tzv. volné obchodování). Tento přechod proběhl ve třech fázích od října 2005 a byl dokončen v červnu 2006. I když je tato změna technická, měla významný dopad na váhu společností v indexu, protože mnoho společností v Japonsku vlastní významné podíly u svých obchodních partnerů ve složitých obchodních aliancích a takové podíly již nejsou zahrnuty do výpočtu váh společností v indexu.

Japan Exchange group

Japan Monetary Group (JPX) je soukromá holdingová společnost, která usnadňuje obchodování s finančními cennými papíry v Japonsku. Společnost JPX, schválená zákonem o finančních nástrojích a burzách z roku 2008, poskytuje burzu infrastrukturu, která umožňuje obchodování s futures, dluhovými nástroji a deriváty. Se sídlem v Tokiu patří mezi elitní burzy na světě a má tržní kapitalizaci 4,48 bilionu dolarů. Díky tomu je JPX vedoucí společností v Asii a třetí největší společností na světě.

JPX má tři hlavní dceřiné společnosti, z nichž každá se zaměřuje na určitou tržní funkci: Osaka Exchange, Tokio Stock Exchange a Japan's Exchange Rate Management.

TFB funguje jako centrální japonský trh s cennými papíry a poskytuje lví podíl na celkové likviditěJPX.

Členové tokijské burzy

Členství na burze je omezený počet pozic, které držiteli umožňují provádět transakce vlastním jménem nebo jménem klienta. Hlavní účastníci burzy:

• společnosti, které provádějí operace na vlastní náklady nebo ve prospěch klienta, jsou řádnými členy;
• zprostředkovatelské společnosti mezi řádnými členy - saytori;
• společnosti, které propojují akciové trhy a provádějí speciální operace, jsou zvláštními účastníky;
• nebankovní společnosti poskytující cenné papíry (spojené s bankami).

Saitori jsou členové TFB, kteří působí jako prostředníci mezi makléři.

Organizace a principy tokijské burzy

Pokud jde o tržní kapitalizaci, pouze New York Stock Exchange předbíhá TFB. Přes osmdesát procent burzovního obratu země připadá na Tokio, hlavními účastníky jsou vlastníci cenných papírů tokijské burzy. Požadavky na kotaci jsou následující - projekt musí být schválen příslušnými orgány burzy a musí obsahovat následující informace: nabízené cenné papíry a jejich údaje, aktiva a pasiva společnosti, vedení skupiny, práva investorů, zisk a ztráta, jakož i jako finanční prognózy. Jakmile je projekt schválen, společnost získá přístup k burze jako její člen.

Jen dvacet procent patří jednotlivým vlastníkům na burze, zbývajících osmdesát procent je rozděleno mezi finanční a pojišťovací společnosti. Akcionáři v Tokiunepočítejte s dividendami, ale se zvýšením ceny akcií a příjmem z prodeje za nejvyšší cenu.

Až 80 procent všech akcií držených v Japonsku se nakupuje a prodává na burze v Tokiu. 1 517 registrovaných firem tvoří více než 25 procent veškerého zboží a služeb.

Fakta a čísla

To je zajímavé:

• Poslední zpráva (srpen 2018) TFB ukazuje, že na burze je asi 3636 společností.
• Stejných 3 636 kotovaných společností má celkovou tržní kapitalizaci 6,05 bilionu $.
• Na TFB se ročně vymění asi 800 milionů akcií.
• Srpen 2018 zaznamenal průměrnou výměnu 3,3 miliardy akcií v hodnotě 21,5 miliardy $.
• Nejdůležitějším indexem obchodovaným na TSE je TOPIX, který zahrnuje TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 a TOPIX Large 70.
• Kromě TOPIX je Nikkei 225 dnes uznáván jako jeden z hlavních světových akciových indexů.

Incidenty

Práce burzy se zastavily 10. srpna 1945 kvůli americkému atomovému bombardování a po umístění burzy je jejich jednotky obsadily. TFB se stal velitelstvím pro americkou armádu až do ledna 1948, který se také stal novou vládou. Postupně se moc vrátila japonské vládě.

1. listopadu 2005 se obchodování na burze zastavilo téměř na celý den z důvodu selhání obchodního systému.

V lednu 2006 přesáhl počet transakcí provedených na TFB 4 500 000 a obchodování se na 20 minut zastavilo. Burza byla nucena podniknout kroky k upgradu počítačových systémů, aby se předešlo budoucím selháním systému.

Otevírací doba TFB

Standardní obchodní hodiny většiny produktů obchodovaných na burze uvedených na TSE jsou od 9:00 do 11:00 a od 12:30 do 15:00. Obchodní hodiny související s produkty zahrnují:

• Japonské státní dluhopisy (JGB) 13:00 až 13:30 (09:30 až 10:00).
• Zahraniční dluhopisy denominované v cizích měnách od 13:30 do 14:00 (10:00 až 10:30).
• Přímé dluhopisy od 10:00 do 11:00.
• Deriváty od 09:00 do 11:00 a od 12:30 do 15:10 (09:00 až 11:10).
• JGB deriváty od 09:00 do 11:00, od 12:30 do 15:00 a od 15:30 do 18:00.

Poznámka: Výše uvedená provozní doba je v Tokiu, japonském místním čase. Standardní časové pásmo pro Tokio je UTC / GMT +9 hodin.

Víkendy

Tokijská burza je otevřena od pondělí do pátku a dodržuje následující plán svátků pro kalendářní rok 2019:

• 1.–2. ledna;
• 8. ledna;
• 31. března;
• 30. dubna;
• 3.–4. května;
• 16. července;
• 17. září;
• 24. září;
• 8. října;
• 23. listopadu;
• 24. prosince;
• 31. prosince

Důležité akciové trhy a burzy

Akciové trhy jsou finanční trhy, které spojují individuální a institucionální investory s podniky, které potřebují kapitál. Tyto trhy hrají v ekonomice důležitou rolizemí. Burzy spolupracují s národními a mezinárodními regulátory, aby zajistily transparentnost a chránily účastníky před nekalými obchodními praktikami.

Severní Amerika	Asie	Evropa	Ostatní trhy
Newyorská burza a Nasdaq vedou z hlediska hodnoty obchodovaných akcií. Newyorská burza cenných papírů jako největší akciový trh na světě je preferovaným místem pro tisíce akcií a cenných papírů amerických a zahraničních společností. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 a Nasdaq-100 úzce souvisí s tržními indexy, které sledují koše akcií kotovaných na těchto dvou hlavních trzích. Tyto indexy často slouží jako proxy pro americkou ekonomiku, která má významný dopad na další velké globální ekonomiky	Další tři největší akciové trhy podle hodnoty obchodovaných akcií byly Tokijská burza cenných papírů, následovaná dvěma čínskými akciovými trhy v Šanghaji a Šen-čenu. Tyto trhy odrážejí rostoucí význam Asie v novém tisíciletí. Tokijský akciový trh je v jedinečné pozici jako trh, který začíná obchodovat, když je večer v New Yorku	Londýn a Frankfurt jsou domovem dvou největších evropských burz. Londýn je považován za finanční hlavní město Evropy, zatímco Frankfurt je hlavním německým finančním centrem a sídlem Evropské centrální banky. Spojené království je jednou z největších ekonomik v Evropě a Londýn sloužífinanční zprostředkovatel mezi Evropou a Severní Amerikou. Paříž, Milán a Madrid jsou domovem dalších důležitých evropských burz	Významnou roli v efektivní distribuci kapitálu hrají burzy v Sao Paulu a Johannesburgu, které jsou největší ve svých regionech. Informační technologie také usnadnily vytvoření sítí elektronické komunikace, které umožňují zejména institucionálním investorům nepřetržitě obchodovat prostřednictvím zabezpečených serverů

Jak se tokijská burza liší od ostatních?

Na první pohled funguje přední japonský akciový trh jako každý jiný. Ale stejně jako mnoho jiných v Japonsku, co se zdá známé na povrchu, může být uvnitř velmi odlišné. Tento akciový trh je jedním z největších, nejostřeji sledovaných a nejvlivnějších na světě. Burza se však stále z velké části řídí japonskými pravidly, což je frustrující pro obyvatele Západu, kteří se snaží obchodovat na Tokijské burze pomocí standardních analytických opatření.

"Všechny předpoklady, které máme na akciových trzích, jsou v rozporu s tokijskou burzou," řekl Peter Tasker, generální ředitel britské společnosti pro cenné papíry Kleinwort Benson International. Navzdory kolapsu na globálních akciových trzích, kdy ceny na mnoha předních burzách klesly o 30 procent, Tokio snížilo ceny pouze o 15 procent.

Nepřátelská převzetí, která ovládla Wall Street, nejsou v Japonsku, kde jsou práva akcionářů považována za méně důležitá nežpráva zaměstnanců společnosti.

Tokijskému trhu dlouho dominovaly burzy v Japonsku. Tvoří více než 95 % všech akcií a vlastního kapitálu v zemi. Ale minulý rok, částečně kvůli růstu japonského jenu vůči dolaru a částečně kvůli rostoucím cenám akcií, se tokijský trh stal cennějším než kterýkoli jiný akciový trh. Na konci října byla burza v New Yorku kapitalizována na 2,254 bilionu dolarů a Tokio na 2,677 bilionu dolarů.

Investoři v zahraničí se začali blíže dívat na tokijský trh a mnohým se nelíbilo, co viděli. Někteří ekonomové uvedli, že trh je nadhodnocený a směřuje ke kolapsu. Poukázali na divoké kolísání cen akcií, přemrštěné poměry ceny k zisku a výši investic na základě vysokých cen pozemků.

Někteří makléři věří, že trh v Tokiu odolá tlaku změn, a to i přes přítomnost většího zahraničního kapitálu. Před dvěma lety burza umožnila šest zahraničních společností kótovat na burze cenných papírů.

„Cizinci klamou sami sebe, pokud si myslí, že jejich přítomnost stačí ke změně základní povahy tohoto trhu,“řekl Perry Gary, senior analytik Chase Manhattan Securities. Trh odráží strukturu této společnosti.

Jiní tvrdí, že tokijský trh se změní s velkým dopadem na mezinárodní obchodní praktiky. Mnoho Japonců věří, že japonský trh ještě není zralý.

Japonsko obchoduje s akciemi od roku 1878, ale teprve nedávno se tokijský trh stal globálním. Zájem o obchodování s akciemi vzrostl, když se Japonci stali hlavními investory na globálních akciových a dluhopisových trzích.

Vyhlídky

Tokijská burza hraje důležitou roli v moderní japonské ekonomice. Evolučně pochází z trhu cenných papírů: kupující a prodávající potřebovali místo k provádění transakcí, kterým se burza stala. Burza cenných papírů je centrem hospodářského života státu, který zajišťuje řádné fungování organizovaného trhu s cennými papíry. V každé zemi s tržní ekonomikou existuje národní burza.

Japonská burzovní skupina se stala jednou z nejsilnějších na světě na trhu cenných papírů a dynamicky se rozvíjí. Burza cenných papírů v Tokiu je největší v zemi a právě díky ní vstoupilo Japonsko na světový trh.