Investiční hodnocení: výzkum, recenze, tipy

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Hodnocení investiční atraktivity země je její místo ve světě podle podmínek, které má pro úspěšné podnikání. Tyto podmínky posuzují specializované mezinárodní a národní ratingové agentury a asociace.

Co dělají mezinárodní ratingové agentury

Mezinárodní ratingové agentury studují celkový výkon v celé zemi. Dívají se na metriky jako:

1. Pravděpodobnost selhání.
2. Překážky vstupu na trh.
3. Administrativní překážky.
4. Úroveň korupce.
5. Výše daní.
6. Náklady na zdroje infrastruktury.
7. Stav infrastruktury.
8. Míra inflace.
9. Cena práce.

Mezi takové agentury patří: Moody's, S&P, Dow&Johns. Jejich hlavním úkolem je zjistit, jak příznivé podmínky jsou v zemi nejen pro zisk, ale také pro zachování kapitálu.

Region činnosti národních ratingových agentur

Národní ratingové agenturystudovat investiční atraktivitu jednotlivých regionů a firem. Na základě propočtů vytvářejí interní investiční rating regionů a všech společností sídlících na území konkrétního státu. V Rusku to dělají zaměstnanci různých ratingových agentur. Nejznámější jsou MICEX a RTS, které spolupracují s Moskevskou burzou. Hodnocení investiční atraktivity je založeno na speciálně vyvinutých hodnotících a analytických kritériích.

K čemu to je

Národní hodnocení atraktivity je potřeba jak pro investora, tak pro zemi. Investor potřebuje údaje od ratingových agentur, aby mohl posoudit poměr výše zisku a rizika investování prostředků. Pro zemi - určit, kterým směrem jednat, aby přilákali investory. Jaké jsou výhody a nevýhody toho či onoho území, jaké změny je potřeba provést v legislativě? Co je třeba změnit nebo opravit, aby byla země atraktivní, dosáhla vysokého hodnocení a přilákala co nejvíce aktiv?

Co je třeba udělat pro zvýšení úrovně země

Hodnocení investičního klimatu se vypočítává na základě toho, jaké podmínky stát nabízí investorům, a to jak externím, tak interním. Níže je uveden seznam podmínek, které musí stát zajistit, pokud si stanoví cíl přilákat investice do země:

1. Právní předpisy. Čím jednodušší a rychlejší vystavení dokladů, tím nižší náklady investora a nižší riziko ztráty peněz i dřívezahájení podnikání v zemi.
2. Nízká míra korupce. Úplatky, provize, nízká kvalifikace úředníků – to vše zvyšuje riziko ztráty kapitálu pro investora, což znamená, že jde o negativní faktor, se kterým musí stát bojovat.
3. Nízké daně. Země s nízkými daněmi jsou pro investory nejatraktivnější.
4. Snadná registrace a odesílání daňových a účetních výkazů.
5. Stabilita národní měny.
6. Nízká úroveň sociálního a politického napětí v zemi.
7. Nízké poplatky za energie.
8. Levné suroviny.
9. Dostupnost levné pracovní síly, nízko kvalifikované i vysoce kvalifikované.
10. Informační podpora státu.
11. Dostupnost infrastruktury.
12. Efektivní logistika.
13. Dostupnost trhu pro vyrobené produkty.

Je žádoucí, aby všechny výše uvedené podmínky byly v zemi vytvořeny. Pokud však země z nějakého důvodu nemá všechny podmínky, ale jen některé z nich, neznamená to, že nemá investiční atraktivitu, ale že stát může využít svých silných stránek ke zlepšení svého investičního ratingu. Ukázkovým příkladem je Čína. Na začátku 90. let Čína, postrádající rozvinutou infrastrukturu a vysoce kvalifikovanou pracovní sílu, dokázala přilákat investory nízkými překážkami vstupu, levnou pracovní silou a nízkými daněmi. Ukázalo se, že výroba zboží v Číně a jeho prodej po celém světě je ziskovější než v kterékoli jiné zemi. Dnes je Čína druhásvětové ekonomiky. Dokázal zlepšit podmínky a jeho investiční rating se ještě zvýšil.

Možná investiční rizika

Hlavní podmínkou pro přilákání investora je stabilita ekonomiky země a bezpečnost investovaného kapitálu. Při výběru země nebo regionu pro investování kapitálu investor vždy nejprve zhodnotí možná rizika. Hlavní obavy investorů jsou uvedeny níže:

1. Znárodnění podniku.
2. Vysoká míra korupce, náhlé nové požadavky a rekvizice.
3. Vysoká inflace.
4. Vysoká pravděpodobnost přírodních katastrof.
5. Kriminalizace regionu.
6. Kontroluje příliš často.
7. Nedostatek obchodní kultury partnerů, nedodržování podmínek uzavřených smluv.
8. Riziko vyšších daní.
9. Politická a společenská rizika (stávky, revoluce).

Minimalizace těchto rizik zcela závisí na politice vedení dané země nebo regionu. Ne všude úřady chápou potřebu řešit problém přilákání investic a zlepšení investičního ratingu. Takže státy Afriky a Latinské Ameriky, které jsou považovány za země s nejatraktivnějšími klimatickými a geografickými podmínkami pro investice, stále žijí v chudobě. Občané jsou chudí, země se ekonomicky nerozvíjí. Investiční rating těchto zemí je velmi nízký.

Stát v Rusku

Rusko má své vlastní metody anástroje pro stanovení ratingu stavu investičního klimatu v celé zemi a zvlášť pro každý region. I přes sankce zůstává Ruská federace atraktivní pro domácí i zahraniční investory. Pozitivní aspekty atraktivní pro investory jsou:

1. Velký nenasycený trh, nízká konkurence.
2. Levná vysoce kvalifikovaná pracovní síla.
3. Vyvinutá, i když zastaralá infrastruktura.
4. Dostupná základna zdrojů, nízké tarify.
5. Dostupnost daňových pobídek a dotací.
6. Absence sociálních a politických otřesů za posledních 10–15 let.
7. Stabilní výkon, adekvátní vláda.

Stát dělá vše, aby zemi ukázal z té nejlepší stránky. Především přilákat investory politickou stabilitou, vysokou úrovní rozvoje vědecké základny a atraktivními daňovými sazbami. Ale přes veškerou snahu je v Rusku stále řada problémů, které je třeba vyřešit. Jedním z hlavních problémů je slabá ochrana soukromého vlastnictví, vysoká byrokratizace a složitý daňový systém. Investoři se proto bojí investovat do dlouhodobých projektů a raději investují do těžařských společností.

Interní hodnocení, hodnocení ruských regionů

Rusko je velká země a na jejím území, v různých regionech, jsou podmínky pro investory různé. V některých regionech jsou lepší, jinde horší. To vše závisí nageografická poloha regionu, dostupnost surovin, infrastruktura, zpracovatelské podniky, vědecké ústavy a klimatické podmínky na jeho území. Pokud však konkrétní region nemá žádné výhody, neznamená to, že si nemůže v Rusku nárokovat vysokou pozici v investičním ratingu. Hodně záleží nejen na tom, co region nebo republika získal po rozpadu SSSR, ale také na tom, jaká opatření nový manažerský tým přijímá pro zlepšení investičního klimatu.

Tržní hodnocení ruských společností

Mnoho investorů raději nestaví podnikání od nuly, ale investuje do již fungujících společností. Přirozeně mají tendenci investovat do nejúspěšnějších společností s vysokou úrovní příjmů. Pro takové investory v Rusku existuje národní burza cenných papírů - Moskevská burza, která má svůj vlastní systém hodnocení - MICEX a RTS. Zahrnují analýzu a hodnocení asi 50 nejúspěšnějších ruských společností. Podle úrovně a dynamiky pohybu MICEX a RTS může investor posoudit národní rating investičního klimatu v Rusku.

Jak externí ratingové agentury hodnotí atraktivitu Ruské federace

Názor analytiků z mezinárodních ratingových agentur má silný vliv na rozhodování investorů. Navzdory sankcím a poklesu hospodářského růstu dávají mezinárodní ratingové agentury státu Rusko vysoké známky. Ačkoli v letech 2014-2015 byl úvěrový a investiční rating Ruské federace snížen napřednastavená úroveň. Zahraniční partneři očekávali prudký kolaps ekonomiky o 7-10% a v důsledku toho lidové nepokoje, ale nestalo se tak. Ekonomika, i když zpomalila, pokračovala v růstu. V důsledku toho se národní investiční rating vrátil na předchozí úroveň.

Mezinárodní ratingové agentury a asociace hodnotí atraktivitu země jako celku i pro jednotlivé regiony. Zvláště se vyznačují Moskva a moskevská oblast, Petrohrad a Leningradská oblast, stejně jako Dálný východ a některá města Sibiře (Tjumen, Jekatěrinburg).

Opatření ke zvýšení investiční atraktivity

Další téma, které je také potřeba prozkoumat. Národní hodnocení investiční atraktivity ruských regionů se začalo provádět teprve před několika lety. Za posledních 15 let se země aktivně rozvíjí. Existují první výsledky a příležitost posoudit, co již bylo uděláno, určit, co je ještě třeba udělat. Byla vyvinuta metodika pro zvýšení investiční atraktivity regionů. Staral se o to docela dlouho. Základem byly zkušenosti regionů a měst, které dosáhly vysokého stupně rozvoje a podle posledních údajů se umístily na nejvyšších příčkách v národním hodnocení atraktivity investic. V podstatě se ke zlepšení stavu doporučuje následující:

1. Zjednodušte nadbytečné ověřovací postupy.
2. Převeďte tok dokumentů do elektronického formátu.
3. Zvyšte množství a kvalitu služeb v MFC.
4. Zkraťte dobu průchodustátní odbornost.
5. Standardizujte formy dokumentů a jejich počet v balíku.
6. Zavést standardní správní předpisy pro poskytování veřejných služeb.
7. Používejte obecná zadání a smlouvy, kterým investoři rozumí.

Jako základ pro vypracování doporučení byly použity postupy nejúspěšnějších regionů Ruské federace: Tatarstánu, Moskvy a Petrohradu. Hodnocení stavu investičního klimatu se sestavuje každoročně, zveřejňuje se v ekonomických publikacích ("Expert") a diskutuje se na Ekonomickém fóru St. Petersburg.