REPO transakce. REPO obchody s cennými papíry

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

REPO transakce lze nazvat novou etapou ve vývoji úvěrování. Jsou to pohodlnější a spolehlivější verze. Cenné papíry jsou obvykle předmětem obchodů tohoto typu, protože mají vysokou likviditu a některé další výhody. V některých případech může být předmětem transakce nemovitost nebo jiný majetek. Kromě toho lze během obchodování na burze aktivně využívat REPO transakce.

Za zmínku stojí, že již byly provedeny nezbytné změny v zákoně o cenných papírech („o trhu s cennými papíry“, federální zákon), který upravuje provádění takových operací. Díky tomu byly ještě spolehlivější a eliminovala se možnost konfliktních situací mezi stranami.

Definice

REPO transakce jsou postupy, během kterých dochází k prodeji jakýchkoli cenností, doprovázených jejich zpětným odkupem po určité době za cenu stanovenou v době transakce. Zpětný nákup je povinný a představuje poslední (druhou) fázi transakce.

Cenahodnota, na kterou strany spoléhají v první fázi transakce, se obvykle liší od hodnoty, podle níž bude probíhat druhá fáze. Rozdíl je možný jak nahoru, tak dolů. Tento rozdíl, vyjádřený v procentech, se nazývá REPO sazba. Ve všech případech jsou obě ceny pevně stanoveny při uzavření transakce a poté se nemění.

Aplikace

Rozsah REPO transakcí je rozsáhlý. Poprvé byly použity na začátku 20. století a nyní jsou podepsány velkým počtem jednotlivců a organizací po celém světě. Staly se velmi populárními na mezibankovní úrovni a mohou je také uzavírat různé organizace s bankami nebo jinými organizacemi.

Jsou příklady, kdy byly REPO transakce uzavřeny pro jiné účely. Konkrétně k získání půjčky, jejíž závazky se netýkají úvěrového dluhu a nejsou k němu připočítávány na dokumentární úrovni. To znamená, že uzavřením řady takových transakcí může organizace získat významnou částku k dispozici, ale nemít dluh z půjčky (podle dokumentů).

V půjčování

Hlavním účelem REPO transakcí je půjčování. Takové postupy jsou vhodnou alternativou ke konvenčním úvěrovým schématům. Ve skutečnosti prodávající bere kupujícímu peníze k dočasnému použití tím, že mu prodává cennosti. Ve druhé fázi transakce, po uplynutí určité doby, prodávající koupí zpět stejné cennosti, znovu je získá do vlastnictví a kupující - své peníze.

Pokudnemá-li prodávající částku potřebnou k vykoupení cenností, zůstávají tyto ve vlastnictví kupujícího. Proto jsou takové postupy považovány za nejspolehlivější možnost půjčky. Jejich další výhodou je pevná cena, která je stanovena v době transakce a za kterou bude muset prodejce cennosti ve druhé fázi vykoupit.

Na burze

Během obchodování na burze se někteří účastníci někdy potýkají s potřebou prodat aktiva, která nemají k dispozici. V tomto případě lze uzavřít REPO obchod s osobou, která disponuje požadovaným majetkem. Dražitel od něj tato aktiva koupí a dále je prodá podle vlastního uvážení, čímž otevře „krátkou“pozici. Postupem času se „krátká“pozice uzavírá, což způsobí, že se hodnoty vrátí obchodníkovi, který je vrátí původnímu vlastníkovi a dokončí repo.

Původní majitelé jsou obvykle makléři. Samotné REPO transakce byly zpočátku uzavírány pouze s cennými papíry, ale nyní je lze provádět ve vztahu ke komoditám a cenným papírům, protože takové operace jsou pro brokery nejpohodlnějším způsobem, jak obchodníkům poskytnout příležitost otevřít „krátké“pozice.

Zobrazení

Tento postup má mnoho možností. Pro každou skupinu případů si strany mohou zvolit nejvhodnější podmínky transakce. Hlavní podmínky, za kterýchrozlišit různé typy takových transakcí, jako je načasování a směr.

Podmínky znamenají dobu, po které budou muset být splněny závazky druhé fáze transakce. Pod vedením – povaha jednání každé ze stran v první a druhé fázi řízení.

Směrem

Podle směru lze takové operace považovat za přímé nebo zpětné. Záleží na tom, jakou roli hraje každá ze stran v první fázi transakce. To znamená, že pro jednu ze stran je transakce přímá a pro druhou stranu obrácená.

• Přímé REPO transakce: strana vystupuje jako prodávající, který se zavazuje provést následný zpětný odkup prodávaných aktiv.
• Reverzní repo transakce: strana vystupuje jako kupující, od kterého se prodávající zavazuje ve druhé fázi odkoupit cennosti.

Do termínu

Datum splatnosti je období, během kterého musí být splněny závazky druhé fáze. Na tomto základě mohou být takové transakce vnitrodenní, urgentní nebo otevřené.

• Otevřeno: liší se tím, že nejsou stanoveny žádné termíny, je stanovena pouze pevná cena, za kterou je nutné cennosti vykoupit.
• Urgentní: mít datum splatnosti druhé fáze delší než jeden den, než je datum vypršení platnosti považováno za platné.
• Intraday: Cennosti musí být vyplaceny následující den.

Funkce

Jednou ze zvláštností je způsob zaúčtování REPO transakcí. Nehledě na to, že během procedury dvakrátdojde k prodeji (nejprve prodávajícím kupujícímu a poté zpět), zdaní se pouze zisk obdržený jednou ze stran z důvodu rozdílu v částkách zaplacených za stejná aktiva v první a druhé fázi transakce.

Kromě toho dříve existovaly některé nejasnosti, kterým by strany měly věnovat pozornost. Následně byl zákon o cenných papírech řádně novelizován, aby tyto nejasnosti odstranil.

Výhody

Hlavní výhodou je minimální riziko. Pokud jedna ze stran nesplní své závazky ve druhé fázi, zůstane k dispozici druhé straně buď hotovost nebo jiné cennosti v přesně stejné výši. Jediným zdrojem nebezpečí může být příliš vysoká dynamika změn hodnoty těchto hodnot. V závislosti na situaci může tento faktor přinést jak určitý dodatečný zisk, tak určité ztráty.

Mezi výhody, které repo transakce mají, navíc patří flexibilita podmínek. Strany si mohou vybrat termín, který jim vyhovuje, a dohodnout se na ceně, která bude pro každou z nich přijatelná.

Pro kupující

Pro stranu vystupující jako kupující v první fázi je výhodou možnost využít získané hodnoty pro vlastní účely před druhou fází. Tento proces je někdy označován jako výpůjčka cenných papírů. Díky této výhodě,REPO transakce s cennými papíry a jinými aktivy jsou ve směnárenství tak rozšířené.

Pokud je účelem operace vydání hotovostní půjčky, vystupuje kupující jako věřitel. Skutečnost, že se cennosti stanou jeho majetkem, slouží jako pojištění pro případ, že dlužník nesplní své povinnosti.

Pro prodejce

Pro stranu provádějící prodej cenností v první fázi je výhodou možnost použít získané prostředky dle vlastního uvážení před druhou fází operace. Díky této výhodě se postupy tohoto typu staly výbornou alternativou klasického půjčování.

Pokud jde o vydání půjčky v cenných papírech, prodávající bude věřitelem. Převod finančních prostředků k jeho dispozici bude sloužit jako pojištění pro případ nevrácení cenností kupujícím.