Plovoucí směnný kurz rublu – co to znamená? Co ohrožuje plovoucí kurz rublu?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Plovoucí směnný kurz rublu je úplným odmítnutím státních orgánů Ruské federace z procesu regulace národní měny ve vztahu k měnám jiných světových států. Směr pohybu směnného kurzu se utváří výhradně na základě tržních zákonů nabídky a poptávky. V současné době pouze několik zemí úspěšně uplatňuje tento formát politiky ve vztahu k jejich bankovkám. Běžnějším ekonomickým režimem je regulovaný směnný kurz.

Specifika plovoucího směnného kurzu rublu a pevného kurzu

Přechod na plovoucí směnný kurz rublu znamená ukončení používání jednotného měnového koridoru, v jehož rámci se hodnota národní měny pohybuje v jasně stanovených mezích. Po dosažení horní nebo dolní hranice aktivují měnové orgány své síly, které jsou vyslány ke stabilizaci směnného kurzu. Intervence ve většině případů probíhá formou intervencí. Transakce typu konverze s národní měnou a znakem rezerv jsou aktivně implementovány na otevřeném trhu.

PředtímOd přijetí plovoucího kurzu v dohodě z Bretton Woods v roce 1944 systém pevného směnného kurzu určoval povinnosti centrálních bank, které nezávisle určovaly kurz své měny, převzít plnou odpovědnost za výměnu cizích peněz v souladu s přijatými předpisy. citace.

Nevýhody systému pevné sazby

Plovoucí směnné kurzy byly legalizovány v roce 1944 poté, co byly zaznamenány zjevné nevýhody pevného kurzu. Hlavní nevýhodou jsou rigidní hranice z hlediska rozvoje vnitřní ekonomiky státu a rigidní rámec pro vstup do světové arény. Druhým zjevným nedostatkem politiky je zaujatost uvozovek ve vzájemném vztahu. To má přímou souvislost se specifiky individuálního rozvoje každého státu. Jedna země se tak může potýkat s vážnými ekonomickými potížemi, zatímco jiná se bude vyznačovat silným a robustním finančním zdravím. Taková nerovnováha povede k tomu, že vzkvétající země bude čelit řadě problémů kvůli nepříznivé situaci na území jiného státu.

Nevýhody pohyblivých sazeb

Systém plovoucích sazeb, který zcela odstraňuje všechny popsané nevýhody, se zase vyznačuje řadou nevýhod. Za zmínku stojí vysoká volatilita trhu, kterou mnoho obchodníků velmi rychle proměnilo ve výhodu a základ svých výdělků. Prudké výkyvy směnných kurzů mají negativní dopad pouze na exportně-importní operace mezinártrh.

Plovoucí směnný kurz v Rusku

Poprvé od roku 1999 byl na území Ruska zahájen režim regulované měny. Rozhodnutí padlo v souvislosti s defaultem, ke kterému došlo v roce 1998. Po nepříznivých událostech ve společnosti se vládě Ruské federace podařilo eliminovat negativní dopady vnější ekonomiky na národní finanční sektor. Již v roce 2005 byl představen takový koncept jako koš dvou měn, ve kterém byl použit tandem dolaru a eura. Otevřela široké vyhlídky pro regulaci měny země. Poté, co byl rubl navázán na dvě nejmocnější měnové jednotky na světě, zaměření na americkou ekonomiku bylo okamžitě oslabeno.

Do roku 2009 vládní orgány aktivně zasahovaly do kotací na měnovém trhu pouze v situaci, kdy se hodnota peněžní jednotky začala aktivně pohybovat směrem k hranici koridoru. Po světové krizi v roce 2008 bylo pravidlo zrušeno. Vláda může aktivně zasahovat do pohybu nabídek, bez ohledu na to, zda jsou v koridoru nebo mimo něj.

Výlet do historie

Poprvé v roce 2005 hovořil místopředseda Centrální banky Ruské federace Uljukajev o přechodu Ruska na plovoucí směnný kurz. Navrhl přechod na tento typ politiky v letech 2010 až 2015. V té době bylo odůvodnění změny politiky vysvětlováno potřebou oslabit rubl kvůli prudkému nárůstu příjmů z exportu. Rozhodnutí bylo zvažováno v pro současnou chvíli zcela netypických ekonomických podmínkách. Těmi jsou finanční stabilita a vysoká cena ropy a stabilita směnného kurzu a příznivá platební bilance.

Proč program plovoucí sazby selhal?

Plovoucí směnný kurz rublu je seriózní program transformace ekonomiky, který je aktivně připravován od roku 2012. Jeho realizace byla předběžně naplánována na začátek roku 2015. Vzhledem k situaci, která se oproti roku 2005 změnila: sankční tlaky, pokles cen „černého zlata“, recese v ekonomice, dopad vládních kroků se ukázal být opačný. Rubl vůči dolaru oslabil a vykazoval nebývalou volatilitu. V době, kdy pouze aktivní politika Ruské centrální banky mohla situaci zlepšit, se naopak rozhodla sama stáhnout a svůj postoj aktivně dodržuje. Je problematické říci, co pro Rusko znamená plovoucí směnný kurz rublu, protože efektu jeho zavedení nebylo dosaženo.

Plovoucí směnný kurz a ekonomická nestabilita

Plovoucí směnný kurz rublu je finanční politikou státu, jejíž uplatňování v nestabilní ekonomice je nepřijatelné. Je to dáno tím, že tento vzorec chování vlády pouze zvyšuje riziko nestability měny. Zajímavostí je, že rady těch nejlepších „světových odborníků“, kteří radí vládě státu, jsou dnes velmi odlišné. Zejména podle zástupce investiční banky je režim pohyblivé sazby absolutněnepřijatelné v souvislosti s přísnými sankcemi uvalenými na stát s dostatečně velkým firemním zahraničním dluhem státu. Finanční expert dělá sebevědomou předpověď ohledně nestability státu, jak finanční, tak cenové. Andrej Belousov, který zastává post asistenta prezidenta, veřejně prohlašuje, že i přes zavedení plovoucího kurzu na to země stále není dostatečně připravena. Obavy souvisí s tím, že volatilita peněžní jednotky může vést k úplné destabilizaci zahraničněobchodních transakcí v důsledku neschopnosti plnit závazky z dříve uzavřených smluv.

Analogie existuje od roku 1993, kdy byla v polovině jara kvůli pádu rublu většina velkých společností v zemi nucena ukončit dlouhodobé smlouvy, čímž utrpěla velmi značné ztráty. Jak ukázala světová praxe, plovoucí kurz rublu je měnová politika, která se může účinně projevit pouze ve státech, kde se ekonomika rozvíjí aktivním tempem a průmysl je v rozkvětu. V tomto případě by hlavní exportní položka měla patřit výrobě.

Plovoucí sazba po celém světě

Režim plovoucího směnného kurzu je nastaven pouze ve 34 % zemí světa. Ukazatel zahrnuje 65 zemí, z nichž 29 praktikuje plovoucí směnný kurz s intervencemi ve vzácných případech a 36 zemí praktikuje tvorbu národního měnového kurzu pouze na základě tržní tvorby nabídky a poptávky. Absolutní plovoucí kurz národní měny je fenoménkterý byl plně implementován v 17 zemích Evropské unie. Zbývajících 13 zemí má 70% podíl průmyslu na exportu. Na seznam států praktikujících volný pohyb národní měny a specializujících se na těžbu ropy byly zařazeny pouze Mexiko a Norsko. Kurz aktivně praktikují i strategičtí partneři Ruska. Jedná se o Turecko, Brazílii a Indii. Tyto státy mají velmi měkké měnové intervence centrální banky. Plovoucí kurz rublu, jehož důsledky se již začaly aktivně projevovat, není efektivní, protože Rusko nemívá rozvinutý trh pro pojištění měnových rizik. Země vyvážející ropu s jednou specializací mají různé směnné kurzy, většinou stabilní a pevné.

Na pozice

Když se podíváme na to, co pro Rusko znamená plovoucí rubl, stojí za to říci, že situace prostě nefunguje. Centrální banka neplní své povinnosti vyplývající ze zákona, a proto kotace každý den cestují na značnou vzdálenost. Výhodou pro finanční strukturu je, že nemusí utrácet své zlaté rezervy na hraní se spekulanty. Přehlížený je fakt, že spekulantům se daří i ve vysoce volatilním prostředí. Místo nejvlivnějšího hráče na trhu reprezentovaného centrální bankou již zaujali významní odborníci s devizovými příjmy, kteří vlastní 72 % cash flow. Co ohrožuje plovoucí kurz rublu pro zemi a její obyvatelstvo v budoucnu, je velmi problematické říci, protože vše závisí ve větší míře na jednání či nečinnosti centrální banky.

Špatné nápady

Význam plovoucího směnného kurzu rublu a jeho užitečnost pro Rusko se vypráví na vysokých školách, a to navzdory skutečnosti, že všechny poskytnuté informace jsou chybné. Jedna z učebnic ekonomie uvádí následující údaje: „Plovoucí směnný kurz při deficitu platební bilance země bude srovnáván s deficitem, což nepopiratelně povede ke snížení přílivu dolarů do teritoria. státu. V důsledku toho bude hodnota národní měny systematicky snižována - snížení nákladů na domácí zboží, jeho popularizace na domácím trhu a zvýšení vývozu. Růst exportu dále zvýší příliv dolarů a poptávka po cizí měně klesne, rubl poroste. Do jisté míry je to správné, ale při zvažování této otázky je třeba vzít v úvahu, že pravidlo je relevantní pro státy, které dodávají zboží, jehož náklady jsou tvořeny výhradně náklady domácího trhu. Bude snazší vysvětlit, co ohrožuje plovoucí kurz rublu, vzhledem k tomu, že 72 % vývozu státu tvoří ropa a plyn a náklady na energetické nosiče se tvoří výhradně na mezinárodním trhu. V důsledku toho nemůže „volný pohyb rublu“vést ani ke zvýšení národní měny, ani ke zvýšení vývozu. Aby Rusko nasměrovalo výhody této měnové politiky ve svůj prospěch, mělo by diverzifikovat vývoz podle sortimentu produktů, a nikoli podle partnerských zemí, což se nyní aktivně provádí pod záminkou diverzifikace.

Co očekávat v budoucnu?

Plovoucí směnný kurz rublu,jehož důsledky jsou stále neznámé, otevírá centrální bance příležitosti k intervenci. Standardy MMF přitom jasně říkají, že centrální banka má právo provést intervence maximálně 3x během 6 měsíců, přičemž jejich trvání by nemělo přesáhnout 3 dny. Přísnou regulací bude stabilita národní měny omezena na minimum.

Ruská centrální banka aktivně uplatňuje změny úrokových sazeb k regulaci peněžní zásoby. Posilování měny se provádí snižováním jejího množství, což vede k vytváření vysokých rizik likvidity a brzdí ekonomický růst státu. Úvěry rostou a stávají se nedostupným zdrojem investic pro ekonomické sektory. Vzhledem k otázce, co znamená plovoucí směnný kurz rublu, můžeme s jistotou říci, že tento jev, stejně jako samotné znehodnocení směnného kurzu, jsou důsledky politiky centrální banky. Důsledkem jsou měnové skoky na trhu a agresivní spekulativní sentiment.