Eurobondy: výnos, přehled nabídek na trhu, klady a zápory

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Eurobondy jsou cenné papíry denominované v cizí měně pro emitenta.

Emitentem je stát nebo společnost, která vydala eurobondy.

Například jistá ruská společnost vydává dluhopisy v rublech a dolarech.

U dolarových dluhopisů bude výplata příjmu držitelům provedena v dolarech. Hlavním rysem eurobondů je výnos a splátka se vyplácí v dolarech.

Hlavní vlastnosti eurobondu

Eurobond je makléřský slangový výraz pro eurobondy. Má všechny vlastnosti běžného dluhového papíru:

• nominální hodnota, která je určena emitentem a označena odpovídajícím znakem na dluhopisech;
• výnos z kupónu – znamená částku, která je ročním příjmem držitele eurobondu, výnos vyplácí emitent;
• Platnost a datum splatnosti eurobondu určují čas přijetí výnosu z kupónu a vrácení nominální hodnoty;
• tržní hodnota eurobondu se může lišit od nominální hodnoty směrem nahoru nebo dolů, přičemž výnos z kupónu se po celou dobu životnosti eurobondu nemění;
• aktuální hodnoty zisku závisí na tržní hodnotě eurobondu, z něhož se zisk vypočítává jako roční procento ve vztahu k objemu kapitalizovaných prostředků;
• dalším rysem eurobondu je výnos do splatnosti, definovaný jako průměrný roční výnos v procentech, za předpokladu, že držitel vlastní cenný papír až do úplného splacení (za jakoukoli cenu dluhopisu koupí, držitel obdrží líc hodnotu od emitenta).

Investice jako způsob, jak ušetřit peníze

Eurobondy se na ruském trhu staly oblíbeným typem investice.

Výnos z eurobondů v Rusku může být několikanásobně vyšší než příjem z vkladů.

Minimální cena eurobondu je tisíc dolarů, nicméně cenné papíry se na burze obchodují v balíčcích (šarzích) po sto, dvou stech kusech.

Od roku 2015 je moskevské burze povoleno rozdělit prodej pozemků, což umožňuje investovat dostupné částky pro širokou škálu investorů. Jednotlivec může nakupovat eurobondy pouze prostřednictvím makléře.

Výnos eurobondů ruských společností se tvoří ve dvou formách:

• kupónové platby pro držitele cenných papírů;
• spekulativní operace určené ke změně kotace cenného papíru a v důsledku toho jeho tržní hodnoty.

Peníze k penězům nebo výpočet výnosu eurobondů

Další výhody, které odlišují výnos z cenných papírů od bankovních vkladů, jsou:

• zvýšený výnos ve srovnání s vklady v cizí měně, o 4–5 % vyšší;
• likvidita eurobondů, tedy možnost rychlého prodeje bez ztráty ACI (akumulovaný výnos z kuponu), což dluhopis prodražuje;
• v případě potřeby je možné část dluhopisů prodat;
• fixní příjem z kupónových plateb, jejichž velikost je tím vyšší, čím delší je splatnost eurobondu;
• Zaplaťte kupony až dvakrát ročně.

Vklady v eurobondech ruských emitentů a výnos z nich jsou ve skutečnosti dobrou ochranou před znehodnocením rublu, s prudkým poklesem směnného kurzu můžete dosáhnout zisku v přepočtu na rubly

Rizika držitelů cenných papírů

Investice do eurobondů a výnosy nejsou vždy přátelské. Majitel cenných papírů může čelit objektivním rizikům. Patří mezi ně:

• Výchozí, kdy emitent nesplní svou platební povinnost. Například velká ruská dopravní skupina v květnu nesplácela eurobondy splatné v roce 2018, poté její rating klesl o několik bodů a dluhopisy ztratily hodnotu.
• Držitelé podřízených eurobondů v případě úpadku emitenta obdrží platby jako poslední, a proto může cena cenných papírů několikrát klesnout.
• Změnittržní ceny, které jsou zvláště citlivé na cenné papíry s dlouhou dobou oběhu, kdy mohou periodicky klesat nebo stoupat. Hlavní je dodržet datum splatnosti a získat všechny peníze, v případě předčasného prodeje můžete utrpět ztráty.
• Problém „velikost lotu“je soubor klasických investorských chyb souvisejících s nákupem eurobondů. Problém "velikosti šarže": koupit celý eurobond. To může vyžadovat například 200 000 USD, pokud má klient u sebe 10 000 USD, může mu být prodána pouze část a vlastnictví eurobondu v tu chvíli nevzniká. Při volbě tohoto způsobu investování navíc dochází k nevyhnutelnému zdanění kupónu, což klient často ani netuší. U investic do OFZ (federal loan bonds) by se to nestalo: v horizontu tří let je tzv. benefit za dlouhodobé vlastnictví cenných papírů, jinak řečeno tříletý benefit.

Investiční atraktivita ruského trhu cenných papírů

V oblasti střednědobých eurobondů se základními sazbami se krátkodobě očekávají úroveň kotací a cen eurobondů ruských emitentů, výnosy a vyhlídky růstu investičního trhu. Plánuje se také hladký růst investic korporátních ruských emitentů.

Na pozadí maxim z dlouhodobých a střednědobých OFZ a znehodnocení trhu s nemovitostmi se očekává zvýšení výnosu eurobondů ruských společností. To vyvolává zájem jednotlivců a organizací investovat do podnikových dluhopisů s krátkou dobou trvání.splácení a stabilní kupón.

Pro soukromého investora jsou k dispozici tři možnosti možného nákupu eurobondů:

1. Samostatný nákup přes obchodní terminál. Chcete-li to provést, musíte uzavřít smlouvu s burzovním makléřem, získat přístup ke svému osobnímu účtu, doplnit svůj účet a po získání přístupu k obchodování investovat. Cena od tisíce dolarů.
2. Nákup eurobondů prostřednictvím ETF (exchange-traded funds) tento fond zahrnuje desítky velkých ruských emitentů – Gazprom, Rosněfť, Sberbank a další. Podíl ETF je k dispozici za cenu 1 500 rublů.
3. Nakupujte podílové fondy, které jsou podobné akciím ETF. Nákup akcií se provádí prostřednictvím správcovské společnosti a uzavírání smluv s ní.

Kde uvidím eurobondy dostupné k nákupu?

Seznam eurobondů, které jsou relevantní a lze je zakoupit, lze vidět na webových stránkách MICEX (Moskva mezibankovní směnárna).

Je lepší kupovat akcie s minimálním obsahem lotu. Například lot Gazpromu se obchoduje se stovkou dluhopisů, vzhledem k tomu, že jeden eurobond stojí tisíc dolarů, bude kupující potřebovat 100 tisíc dolarů.

Obchodované eurobondy můžete také vidět na webových stránkách brokera nebo v terminálu.

Zde je to, co musí soukromý investor zvážit:

• Cena dluhopisového balíčku.
• Vyberte si nejmenší balíček, využijte daňové zvýhodnění a získejte právní výhodu zakoupením celé šarže.
• Najděte vhodné eurobondy zvýpočet jeden dluhopis - jeden lot.
• Nakupujte eurobondy na IIS (investičně-individuální účet), s možností dalšího odpočtu daně, což je 13 % z částky investice.

• Vezměte v úvahu velikost provizí a případné daně, které mohou výrazně ovlivnit ziskovost akcií. To platí zejména pro skryté poplatky a nezaúčtované daně. Například výnos z rozdílu mezi nákupním diskontem a splacením dluhopisu je považován za dodatečný zisk a je zdaněn. Obecné zdanění eurobondů je 13 % z příjmu (s výjimkou eurobondů Ministerstva financí se z kuponového příjmu akcií Ministerstva financí Ruské federace žádná daň nevybírá).
• Nespěchejte s nákupem. Porovnejte všechny výhody a nevýhody investování.
• Makléř nezávisle sráží daně a kupon přijde investorovi po odečtení daní.

Aktuální navigátor pro ruské emitenty eurobondů

Eurobondy v Rusku lze zhruba rozdělit do dvou hlavních skupin.

• Stát. Státní dluhopisy vydané v cizích měnách. Aktuálně existuje třináct problémů s různou splatností, nominální hodnotou a kuponovými platbami.
• Firemní eurobondy Ruské federace slibují vyšší výnos než vládní emitenti, od 2 a více procent ročně. Zvýšenou sazbu však nabízejí emitenti „druhé“úrovně, nikoli největší banky. Čím více státního vlastnictví v aktivech ruského emitenta, tím nižší je výnos z eurobondů, který je stále vyššízisk z vkladů na depozitních účtech v cizí měně.

Eurobondy nejsou vždy vydávány v dolarech, nominální hodnota může být v eurech a ve švýcarských francích, australských dolarech, čínských jüanech a dalších typech měn. Roční platby se platí ve stejné měně.

Rozdíl v ročním příjmu firemních emitentů

Jak již bylo uvedeno, roční procento výnosu různých akcií může kolísat v poměrně velkých rozmezích. Zde je několik příkladů:

• Eurobond korporace Gazprom s nominální hodnotou 1000 eur a se splatností cenného papíru v dubnu 2018 měl nízký výnos. Kupón byl vyplácen jednou ročně ve výši 2,933 % ročně.
• Eurobond „VTB Bank – 40-2018-euro“s nominální hodnotou 5000 franků – s kuponem 2,9 % ročně.
• Lukoil Corporation slibuje vyšší výnosy z dluhopisů se splatností v roce 2022. Kupón je vyplácen dvakrát ročně na úrovni více než 6 %.

Pro držitele cenných papírů je však takový výnos z ruských eurobondů stále vyšší než umístění peněz do depozitáře.

Čas pracuje na zvýšení příjmu

Zpravidla platí, že čím delší je splatnost cenného papíru, tím vyšší je jeho výnos. Společnost Gazprom Corporation tedy slibuje návratnost více než 7 % u eurobondů s cyklem oběhu 30 let, nominální hodnota dluhopisu je také dostupná širokému spektru investorů a činí 1 000 USD.

V rozmezí 5-10 % ročně můžete najít dluhopisyslavní a nejlepší emitenti:

"Sberbank-09-2021" - to jsou eurobondy Sberbank, jejichž výnos je slibován na 5,717 %. Eurobondy s nominální hodnotou 1 000 $ budou splaceny v polovině roku 2021

Kdo je nejštědřejší?

Investorovi jsou také nabízeny vyšší výnosy z cenných papírů. Někteří ruští emitenti zvyšují jak procento ročních plateb, tak počet plateb kupónem za rok.

• Promsvyazbank vyplácí 10,5% výnos z kuponu vlastníkům svých eurobondů se splatností v roce 2021.
• Opening Financial Corporation nabízí eurobondy se splatností v roce 2019 za 10 % ročně. V současné době lze cenné papíry zakoupit za 75 % nominální hodnoty 1 000 $.
• Tinkoff nabízí svým investorům nejvyšší roční výnosy. Výnos eurobondů "Tinkoff" je stanoven na 14 % ročně, kupon je vyplácen dvakrát ročně. Nominální hodnota eurobondu „Tinkoff Bank-2018“je 1 000 $, splatnost končí v roce 2018.

Jak se nepřepočítat?

Po registraci a otevření IIS na burze MICEX může makléř nabídnout investorovi různé investiční programy.

Může se jednat o koše s více měnami, stejně jako různé opce a kombinaci v podstatě víceměnových vkladů, jako jsou termínové transakce, s nákupy eurobondů, aby byly chráněny investice držitele cenných papírů před kolísáním měn.

Soukromý investor musí zvážit následující:

• VelikostNominální hodnota korporátních eurobondů se pohybuje od USD do 500 000 USD. V zásadě jsou náklady na eurobondy vydané ruskými emitenty 1 000 USD.
• Výnos z cenných papírů se pohybuje od 5 do 10 %.
• Emise 1 000 $ lotů je obvykle omezená a výběr není tak široký, takže investor, který chce profitovat z kuponů, by měl počítat s investicemi od 1,5 milionu rublů, nejlépe 5, což je násobek 100 tisíc dolarů a umožní držiteli mít celý lot eurobondů.
• Výhodou eurobondů je jejich likvidita, ale v kritických situacích není vždy možné prodat dluhopisy s předstihem za nominální hodnotu.

• Čím delší je splatnost cenného papíru, tím vyšší je výnos, bez čekání na splacení dluhopisu investor obvykle ztrácí příjem.
• Investice často zahrnují riziko vyšší moci.
• Jednotlivci si nemohou vždy koupit tolik, kolik se jim líbí, existují různá omezení, se kterými vám poradí profesionální makléř.

Vzorec úspěchu

Ruský investiční trh je atraktivní pro soukromé investory, zejména eurobondy, které slibují vyšší výnosy než vklady na depozitní účty.

Vzhledem k tomu, že trh s nemovitostmi prochází krizí a stagnací, eurobondy se těší stále většímu úspěchu.

Nadhodnocená očekávání soukromého investora však nemusí být oprávněná z řady objektivních důvodů: změna klíčového kurzu dolaru,problémy s vlastnictvím cenných papírů, bankovní provize, nízká diverzifikace cenných papírů.

Při nákupu eurobondů s využitím tohoto nástroje k posílení a navýšení vlastního kapitálu je vyžadována maximální transparentnost transakce. Připravte oporu pro ústup v případě extrémních rizik.

Je to možné, ruský trh nabízí různé nástroje pro regulaci a správu eurobondů.