Analýza dluhopisů: přehled a tržní prognózy

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Dluhopisy jsou jedním z nejkonzervativnějších investičních nástrojů. Jejich ziskovost je nízká, ale zaručená. Velmi často začínající investoři, ať už opatrní a omezení ve fondech, hráči na akciovém trhu zařazují dluhopisy do svého portfolia, nebo jsou na ně zcela omezeni. Nedávná analýza dluhopisů ukazuje, že stále větší počet lidí se zajímá o finanční možnosti tohoto nástroje. Je skvělé se pohybovat na trhu dluhopisů a získat maximální garantovaný příjem z jejich držení je skutečný. Hlavní věc je mít pevnou strategii a mít všechny informace.

Jak funguje trh s dluhopisy

Dluhopis je dluhový cenný papír. Princip fungování tohoto papíru je pro nás jako investory extrémně jednoduchý. Stát nebo podnik v závislosti na typu dluhopisu vydává určitý počet dluhových cenných papírů za účelem získání finančních prostředků. Pro emitenta, tedy subjekt emitující dluhopisy, to jelepší než bankovní půjčka. Dluhopisy vstupují na akciový trh a jsou prodávány investorům. Každý účastník trhu má právo nakoupit potřebný počet dluhopisů za jejich nominální hodnotu. Při nákupu přesně víme, kdy a jakým procentem bude dluhopis splacen.

Držitel dluhopisu má právo podle vlastního uvážení cenný papír dále prodat dalším účastníkům trhu. Po celou dobu držení dluhopisu dostává také tzv. kuponový příjem. Kupón je obdobou úroku z vkladu, a proto jsou dluhopisy často srovnávány s vklady. Výnos z držení dluhopisu však může být výrazně vyšší než z vkladu.

Výnosy dluhopisů

Nejzajímavější na trhu cenných papírů je, že se správnou investiční strategií lze jakýkoli nástroj proměnit ve vysoce ziskový. Výjimkou v tomto ohledu nejsou ani dluhopisy, jejichž analýzy a strategie odhalují spoustu možností pro dlouhodobé kapitálové zisky. Pokud se budeme bavit o procentech, výnos dluhopisů se pohybuje od 6 do 18 % ročně v závislosti na typu papíru. Firemní dluhopisy vykazují nejvyšší výnos, zatímco státní dluhopisy vykazují nejnižší.

Co tvoří výnosy dluhopisů?

1. Rozdíl mezi nákupní cenou a nominální hodnotou, za kterou se provádí odkup. Dluhopis je po celou dobu své životnosti obchodován na trhu cenných papírů. Není neobvyklé, že papír lze koupit pod cenou. Tento rozdíl pak investor obdrží sámúčet.
2. Příjem z kupónu. Velikost kupónu je investorovi známa předem a zůstává nezměněna po celou dobu životnosti papíru. Nejnižší kupón pro dluhopisy federální půjčky. Podnikové dluhopisy nastavují kupón podle svého uvážení. Někdy, aby přilákaly velké množství investorů, soukromé společnosti deklarují poměrně vysoké procento výnosů z kupónů. Je třeba si uvědomit, že v tomto případě se také zvyšuje riziko znehodnocení.

Analýza dluhopisů tedy ukazuje přímou závislost výnosu konkrétního cenného papíru na jeho typu. Je čas zjistit, jaká je klasifikace dluhopisů.

Státní dluhopisy

Nejběžnější klasifikace je podle typu emitenta, tedy organizace, která papír vydává. Největším a nejspolehlivějším emitentem dluhopisů je Ministerstvo financí. Takové cenné papíry se nazývají federální úvěrové dluhopisy (OFZ). Mají nejvyšší spolehlivost, prakticky nepodléhají výkyvům tržních cen. Ale kuponový příjem z těchto cenných papírů je téměř stejný jako úrok z vkladů velkých centrálních bank.

Existují také komunální dluhopisy. Jedná se o dokumenty vydávané ustavujícími subjekty Ruské federace. Můžete kupovat například dluhopisy oblasti nebo regionu, ve kterém žijete. Zde již tržní cena může způsobit malé výkyvy v závislosti na době trvání dluhopisu a stavu ekonomiky v konkrétním regionu. Orgány subjektu mají rovněž právo stanovit kupónový příjem dle vlastního uvážení. Může být buď vyšší než OFZ, nebo se mu rovnat.

Soukromé dluhopisykampaně

Korporátní dluhopisy jsou z hlediska investic nejzajímavější. Jejich kuponový příjem může být několikanásobně vyšší než příjem na OFZ kuponech. Ale jak roste odměna, roste i riziko.

Podnikové dluhopisy jsou vydávány právnickými osobami: velkými korporacemi, bankami atd. Organizace zaručují návratnost finančních prostředků vypůjčených na cenné papíry svým majetkem. Čím větší a stabilnější je kampaň, tím spolehlivější jsou její vazby. Analýza výnosů dluhopisů však často odhalila případy, kdy se investorům podařilo vydělat na dluhopisech malých firem rozvíjejících se v perspektivních oblastech. Abyste mohli úspěšně implementovat takovou riskantní investiční strategii a investovat do cenných papírů málo známých kampaní, musíte mít vynikající finanční instinkty a pozoruhodné schopnosti pro analýzu.

Data splatnosti

Existuje další kritérium, podle kterého jsou dluhopisy často klasifikovány a analyzovány – jejich splatnost. Podle tohoto principu se cenné papíry dělí na:

• krátkodobé;
• mid-term;
• dlouhodobé.

První a druhý jsou nejběžnější mezi emitenty i investory. Z hlediska této klasifikace se ruský trh cenných papírů výrazně liší od toho západního. Naše krátkodobé cenné papíry mají splatnost 3-6 měsíců až rok. Střednědobé - 1-5 let, dlouhodobé - více než 5 let. Na Západě jsou tyto pojmy mnohem působivější. Je to dáno větší stabilitou západní ekonomiky. V Rusku nebude žádný investor riskovatkoupit dluhopis jakékoliv společnosti se splatností 30 let. I 5 let je příliš dlouhá doba pro naši neustále se měnící ekonomickou realitu.

Investiční strategie

Jak je možné bez aktivních akcí na akciovém trhu získat dobrý úrok? Trh dluhopisů se širokou škálou analýz a strategií nabízí několik možností, ze kterých si můžete vybrat.

Strategie „Ladder“zahrnuje nákup nejméně rizikových cenných papírů ve fázích: nakoupí se balíček dluhopisů se splatností 1 rok. Na konci roku investor obdrží kupónový výnos a vrátí investované prostředky. Celá částka výnosu je použita na nákup dluhopisů s různou splatností od 1 do 5 let. Peníze, neustále pracující, tedy přinášejí dobrý celkový příjem. Investor přitom své prostředky prakticky neriskuje, nemusí neustále sledovat akciový trh nebo skokové ceny některých cenných papírů.

Strategie Bullet naopak vyžaduje neustálou práci s trhem a zahrnuje nákup dluhopisů v různých časech za nejvýhodnějších podmínek. To znamená, že investor musí sledovat, kdy je tržní cena papíru co nejnižší. Portfolio je tedy tvořeno dluhopisy se stejnou splatností, ale nakupovanými za nejvýhodnější tržní cenu v různých časech. Zde výhoda nespočívá ani tak v příjmu z kupónu, ale v důsledku rozdílu v kupní ceně a výkupní ceně.

Co je lepší?

Mnoho začínajících investorůčasto padá stejná otázka. Ptají se, když se seznámili se všemi možnostmi akciového trhu a analyzovali jej: akcie a dluhopisy – co je výnosnější?

Na tuto otázku nelze jednoznačně odpovědět. Vše záleží na samotném investorovi, jeho schopnosti orientovat se na trhu cenných papírů a finančním trhu jako celku, ochotě riskovat kvůli vyšším ziskům, množství volného času, který je ochoten obchodování věnovat. Čím vyšší je finanční gramotnost a čím více příležitostí sledovat trh, tím více příležitostí rychle a hodně vydělat na neustálých spekulacích s akciemi. Dluhopisy jsou navrženy na delší dobu. Proto je preferují spíše konzervativnější investoři. Analýza dluhopisů, stejně jako jakékoli jiné cenné papíry, však neunavuje potvrzovat hlavní pravdu investování: měli byste pracovat se všemi dostupnými nástroji, hlavní je správná strategie.

Co číst

O dluhopisovém trhu a jeho možnostech bylo napsáno mnoho knih. Jednou z nejoblíbenějších je Analýza a strategie dluhopisového trhu od Franka Fabozziho. Tato kniha je v kruhu finančníků dlouhodobě vysoce respektována. Staví dokonce přednášky o finanční gramotnosti od mnoha předních obchodních škol. Bude to dobré i pro ty, kteří nejsou profesionálními finančníky, ale chtějí se naučit vydělávat peníze na dluhopisovém trhu sami. Obsah Fabozziho knihy „Analýza a strategie dluhopisového trhu“vám pomůže podrobně porozumět typům těchto cenných papírů a vybrat si ten nejvhodnější.strategie pro jednání s nimi.

Prognózy dluhopisového trhu

Prognóza trhu dluhopisů je vždy přímo závislá na diskontní sazbě centrální banky. Jakmile se sazba centrální banky začne pohybovat nahoru, výnos dluhopisů roste. Se začátkem snižování klíčové sazby výnos dluhopisů okamžitě klesá. Vzhledem k tomu, že Ministerstvo financí pokračuje v trendu snižování klíčové sazby, očekává trh dluhopisů v blízké budoucnosti stejně konzistentní pokles výnosu.

Navzdory této prognóze jsou dluhopisy stále oblíbeným a atraktivním investičním nástrojem. Důsledně konkurují bankovním vkladům.