Kdy padne dolar? Jak analyzovat situaci na devizovém trhu a pochopit: dolar bude klesat nebo stoupat?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Směnný kurz amerického dolaru vůči rublu byl v posledních letech velmi nestabilní: po krizi v letech 2008-2009. Hodnota americké měny výrazně klesla. V roce 2013 a začátkem roku 2014 opět vzrostl. Odborníci na trh se domnívají, že situaci, stejně jako odpověď na otázku, zda dolar padne, ovlivňuje celá řada faktorů, ekonomických i politických.

Cena ropy

Podle jednoho z úhlů pohledu se bude směnný kurz dolaru vůči rublu v roce 2014 značně lišit. Prudký růst americké měny může doprovázet hladké zotavení pozic ruské bankovky. Kurz rublu podle odborníků do značné míry závisí na cenách ropy. Čím vyšší bude, tím slabší bude dolar. Pokud cena ropy klesne, pak ruská vláda, aby kompenzovala čerpání rozpočtu, devalvuje rubl, aby získala více z vývozu „černého zlata“.

Pozitivní makroekonomické statistiky pocházející z USA, stejně jako postupný odchod EU z dlouhé recese, zároveň naznačují, že ceny ropy zůstanou na poměrně vysoké úrovni (kolem 100 USD za barel). Směnný kurz rublu je tak posílenudržitelnost západních ekonomik. Pokud v roce 2014 ceny ropy prudce klesnou, cena ruské měny vůči USA klesne. Pokud je to naopak, nezbývá než čekat, až dolar padne.

Rubl není slabý

Existuje názor, že ruský rubl obecně není vůbec slabá měna. Podle odhadů zastánců této teze národní bankovka naší země za posledních 10 let reálně posílila o 60 %. Pokud si například občané celé ty roky drželi své úspory v rublech, pak definitivně vyhráli. Takové posílení ruské měny, jak se ekonomové domnívají, si přitom trh dříve nebo později vybojuje zpět. Přes velké objemy exportu pohonných hmot je příliv čistých peněz do země (ve formě mezd, transferů) nízký. Ruská ekonomika z toho tedy může mít problémy a rubl v důsledku toho vrátí „dluh“z minulých let dolaru.

Ale stále "dřevěné"

Někteří odborníci se domnívají, že rubl je měna, u které je těžké si být jisti: je problematické předvídat, jak se dolar bude chovat, zda ruská bankovka klesne nebo poroste. Stačí si připomenout 90. léta, kdy se rubl mohl v tu nejméně vhodnou chvíli proměnit v bezcenný „papír“. Kurz ruské měny tradičně ovlivňuje příliš mnoho faktorů: jsou to ceny ropy, politika centrální banky ve vztahu k bankovnímu systému, chování samotných soukromých CB.

Prognózy na rok 2014 nevylučují, že rubl devalvuje – z velké části kvůli Ruskuvstoupila do WTO, v důsledku čehož se může zvýšit podíl dovozu, zatímco domácí produkce může klesnout. Existují čísla: do konce roku 2013 dosáhl směnný kurz eura 45 rublů, i když v roce 2012 byl takový ukazatel považován za nemožný. Proto nelze vyloučit zvýšení směnného kurzu na 50 jednotek ruské měny za jedinou evropskou. Americká ekonomika zase v posledních letech vykazuje známky stabilizace a odborníci jsou ohledně dolaru optimističtější.

Nemá smysl spekulovat

Navzdory skutečnosti, že tržní experti zůstávají ohledně rublu pesimističtí, nikdo zvlášť nedoporučuje investovat v americké měně jako formu úspor. Existuje verze, že obyvatelstvo je uměle děseno zakázkovými články ekonomů a také přitápěním různých fám a drbů s jediným cílem – vyprovokovat ruské občany k nákupu co největšího množství americké měny. Skutečnými „vlastníky“bankovek nejsou spekulanti, ale centrální banky. Jsou to oni, kdo rozhodují, kdy dolar klesne a kdy poroste.

Je zde zajímavý úhel pohledu: pokud Rusové mohou nějakým způsobem ovlivnit naši centrální banku, která stále funguje, spíše sledujíc zájmy oligarchů, a ne lidí, pak „dolaky“mohou padat cena na 30 rublů do konce roku 2014. Někteří odborníci také zdůrazňují, že i když dojde k prudkému zhoršení ekonomické situace, stát má k dispozici Rezervní fond, kde je „uschováno“asi 5 bilionů rublů. To stačí na pokrytí velmi velkého rozpočtového deficitu.

Optimistický výhled

Podle pozorování seriáluodborníci, v průběhu obchodování s měnami v posledních měsících došlo k fázím, kdy centrální banka Ruska neprováděla vůbec žádné měnové intervence. Kurz národní bankovky se tak dostal do tzv. „neutrálního koridoru“, kdy je centrální bance jedno, zda dolar stoupá nebo klesá. Náklady na „koš dvou měn“v tu chvíli nepřesáhly kritickou hodnotu pro centrální banku 41 rublů. Pro další chování ruské měny vůči dolaru a euru existují zásadní a spekulativní faktory.

Pokud jde o první - došlo k výraznému nárůstu salda ruské zahraniční obchodní bilance. Je to z velké části dáno zlepšením finanční situace zemí eurozóny, které jsou hlavními ekonomickými partnery naší země. ECB předpovídá, že by HDP regionu mohl do konce roku 2014 vzrůst o 1,1 %. V důsledku toho může dojít ke zvýšení poptávky po palivových zdrojích z Ruska a také ke zvýšení jejich ceny. Navíc oslabení rublu vůči dolaru a euru, ke kterému došlo v roce 2014, vlastně zlepšilo obchodní bilanci naší země díky aktivní substituci dovozu. Není tedy pravda, že ruský byznys sedí a čeká, až dolar padne.

Čísla ze státu

Ministerstvo hospodářského rozvoje Ruska předpovídá, že rubl (v reálném efektivním vyjádření) v roce 2014 oslabí o 7,4 % (zatímco před časem se počítalo s 1,5% znehodnocením). Toto číslo bylo oznámeno na nejvyšší ministerské úrovni. V roce 2015 bude moci ruská měna podle ministerstva hospodářského rozvoje posílit o0,2 %, v roce 2016 - o 1,1 % a o něco více v roce 2017 - o 0,1 %. Směnný kurz rublu vůči dolaru v roce 2014 bude podle ministerstva v průměrném ročním vyjádření 36,3 jednotek (oproti 33,9 podle předchozího výpočtu). V roce 2015 se očekává, že jeden „dolar“bude stát 38,8 ruských bankovek, v roce 2016 téměř stejně - 38,7, v roce 2017 také beze změn - 38,5.

Ministerstvo hospodářského rozvoje se rovněž domnívá, že průměrná roční cena barelů uralských barelů se v letech 2015-2016 zvýší na 104 USD. klesne na 100 USD. V roce 2017 „černé zlato“podle prognóz ministerstva klesne na 98 dolarů za barel. Vláda pravděpodobně není zvědavá, kdy dolar klesne na hodnotě.

Čísla analytiků

Podle aktuálních prognóz investiční banky UBS poroste ruská ekonomika v roce 2014 pouze o 1,5 % (oproti 2,5 % v předchozích propočtech) a o 2 % v roce 2015 (dříve se očekávalo 2,8 %). V důsledku přehodnocení vize finanční situace u nás analytici této úvěrové instituce očekávají, že výše zmíněný koš „dvou měn“bude do konce roku 2014 stát 44,2 rublů (dříve číslo bylo 40,7 jednotek ruské měny).

Pokud jde o vztah mezi dolarem a eurem, do konce roku 2014 analytici UBS očekávají, že 1 jednotka americké měny bude stát 1,25 evropské bankovky. To je zhruba v souladu s prognózami pro rubl (37,6 za dolarprosince 2014). V roce 2015 euro vůči dolaru podle UBS klesne na cenu na úroveň 1,20. Analytici banky očekávají, že ruská centrální banka nebude zasahovat do devizových obchodů, ale nevylučují, že měnové politika centrální banky se zpřísní. Ale v jejich prognózách není téměř místo pro teze o vývoji ekonomiky naší země při pádu dolaru.

Ukrajinský faktor

Ruští experti nepřehlížejí situaci na Ukrajině a chování dolaru vůči národní měně sousední země - hřivně. Mezinárodní měnový fond vidí rozumný směnný kurz v podobě 10, 5-11 jednotek této bankovky k „doláčkovi“. Existuje také pesimistický scénář, ve kterém může dolar zdražit na 12-13 hřiven. Mezi důvody patří zvýšení cen plynu pro Ukrajinu, zhoršení obchodního partnerství s Ruskem, které by mohlo vyvolat deficit v platební bilanci země a vést k devalvaci hřivny. Důležitý je samotný politický faktor MMF.

Pokud Fond poskytne Ukrajině půjčku, národní měna země vůči dolaru může posílit. Tranše od MMF se může stát pozitivním signálem pro zahraniční investory a podnikatele. Jedním z dalších pozitivních indikátorů je záměr lídrů Ruska a Spojených států pomoci diplomacii řešit situaci v zemi. Ale politická hra je příliš složitý proces na to, abychom s jistotou věděli, zda dolar na Ukrajině padne.

Opatrné předpovědi

Odborníci poznamenávají, že není těžké pochopit, jak se bude dolar chovat na základě „kurzu zítřka“–z toho důvodu, že centrální banka Ruska zveřejňuje kurz aktuálního dne jako oficiální pro zítřek. Mnohem obtížnější je dělat dlouhodobé prognózy a nelze jednoznačně říci, kdy padne dolar nebo euro. Kurz americké měny ve vztahu k ruské velmi závisí na dvou skupinách faktorů. Za prvé, je to jako taková síla rublu. Záleží na situaci uvnitř ruské ekonomiky a politických procesech. Za druhé, směnný kurz dolaru vůči ostatním světovým měnám (především euru), který není snadné předvídat. Analytici proto hráčům na trhu nedoporučují, aby se příliš spoléhali na dlouhodobé předpovědi chování americké bankovky.