Směnný kurz: koncepce a typy

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Ve financích je směnný kurz kurz, za který bude jedna měna směněna za druhou. Je také vnímána jako hodnota měny jedné země ve vztahu k měně jiné. Například mezibankovní směnný kurz 114 japonských jenů za americký dolar znamená, že 114 jenů bude směněno za každý 1 dolar nebo že 1 USD bude směněn za každých 114 jenů. V tomto případě bude cena dolaru vůči jenu říká se, že je 114.

Měnové kurzy se určují na devizovém trhu, který je otevřený širokému spektru kupujících a prodávajících různého typu. Obchod je na něm nepřetržitý: běží 24 hodin denně, kromě víkendů.

Maloobchodní devizový trh uvádí různé sazby nákupu a prodeje. Většina transakcí souvisí s místní peněžní jednotkou nebo je z ní odvozena. Kupní kurz je kurz, za který účastníci nakoupí cizí měnu, a kurz prodeje je kurz, za který ji prodají. Kótované kurzy budou zohledňovat výši marže (nebo zisku) dealera při obchodování, jinak může být vymáhána formou provize nebo jiným způsobem. Pro hotovost, její dokumentární formu nebo elektronickou formu lze také zadat různé sazby.

Maloobchodní trh

Měna pro mezinárodní cestování a přeshraniční platby se nakupuje převážně od bank a devizových makléřů. Nákup zde probíhá za pevnou sazbu. Maloobchodní zákazníci zaplatí další finanční prostředky ve formě provize nebo jinak na pokrytí nákladů poskytovatele a dosažení zisku. Jednou z forem takového odvodu je použití směnného kurzu, který je méně výhodný než kurz opce. To lze zjistit zkoumáním jakéhokoli informátora měn. Sazba bude poněkud předražená, aby přinesla prodejci zisk.

Měnový pár

Na finančním trhu je měnový pár kotací relativní hodnoty jednotky jedné měny vůči jednotce jiné měny. Takže kurz EUR/USD 1:1, 3225 znamená, že 1 euro bude koupeno za 1,3225 USD. Jinými slovy, je to cena jednotky eura v amerických dolarech nebo směnný kurz eura. V tomto poměru se EUR nazývá pevná měna a USD se nazývá proměnná.

Kótování, které používá domácí měnu země jako pevnou, se nazývá přímá kotace a používá se ve většině zemí. Další varianta, která jako proměnnou používá národní jednotku, je známá jako nepřímá nebo kvantitativní citace a používá se v britských zdrojích. Tento citát je také běžný v Austrálii, na Novém Zélandu a v eurozóně. To je třeba vzít v úvahu při studiuměnový informátor, jehož kurz může vypadat nezvykle.

Pokud domácí měna posiluje (to znamená, že se stává hodnotnější), hodnota směnného kurzu klesá. Naopak, pokud zahraniční jednotka posiluje a domácí jednotka znehodnocuje, pak se toto číslo zvyšuje.

Režim směnného kurzu

Každá země určuje režim směnných kurzů, který se použije na její měnu. Může být například volně plovoucí, připoutaný (pevný) nebo hybridní.

Pokud měna volně pluje, její směnný kurz může výrazně kolísat s hodnotou jiných jednotek a je určován tržními silami nabídky a poptávky. Směnné kurzy pro tento druh peněz se pravděpodobně budou měnit téměř neustále, jak je vidět na finančních trzích po celém světě.

Co je to pevný systém?

Pohyblivý neboli nastavitelný peg systém je systém pevných směnných kurzů, ale s rezervou na revalvaci (obvykle devalvaci) měny. Například mezi lety 1994 a 2005 byl čínský jüan navázán na americký dolar v hodnotě 8,2768:1. Čína nebyla jedinou zemí, která tak učinila. Od konce 2. světové války až do roku 1967 udržovaly země západní Evropy pevné směnné kurzy s americkým dolarem na základě brettonwoodského systému. Tento systém se však již vzdaluje ve prospěch režimů plovoucího trhu. Některé vlády však chtějí držet své měny v úzkém rozmezí. V důsledku toho tyto jednotkystát se nadměrně drahým nebo levným, což má za následek obchodní deficity nebo přebytky.

Klasifikace směnných kurzů

Pokud jde o bankovní devizové obchodování, kupní cena je cena, kterou banka použije na nákup cizí měny od klienta. Obecně platí, že směnný kurz, kterým se zahraniční jednotka převádí na menší množství domácí jednotky, je nákupní kurz, který udává, kolik měny země je zapotřebí k nákupu daného množství zahraniční nominální hodnoty. Například po prostudování směnného kurzu dolaru a eura na měnovém informátorovi můžete určit, kolik z jiné nominální hodnoty za ně musíte zaplatit.

Prodejní cena cizí měny se vztahuje ke směnnému kurzu používanému bankou k jejímu prodeji zákazníkům. Tato hodnota udává, kolik z měny země musí být zaplaceno, pokud banka prodá určitou jednotku.

Průměrná sazba je průměrná cena nabídky a poptávky. Obvykle se toto číslo používá v novinách, časopisech nebo jiných zdrojích ekonomických analýz (kde můžete vidět směnné kurzy na zítra).

Faktory ovlivňující změnu směnného kurzu

Když má země velký deficit platební bilance nebo obchodní bilance, znamená to, že její devizový zisk je nižší než náklady měny a poptávka po této nominální hodnotě převyšuje nabídku, takže směnný kurz roste a národní jednotka odepisuje.

Úrokové sazby jsou náklady a ziskúvěrový kapitál. Když země zvýší svou úrokovou sazbu nebo svůj domácí údaj výše než zahraniční, povede to k přílivu kapitálu, čímž se zvýší poptávka po domácí měně, což jí umožní zhodnocovat a devalvovat tu druhou.

Když míra inflace v zemi stoupá, kupní síla peněz klesá. Papírová měna v tuzemsku znehodnocuje. Pokud dojde k inflaci v obou zemích, jednotky zemí s vysokou úrovní tohoto procesu se znehodnotí vůči nominálním hodnotám zemí s nízkou úrovní.

Finanční a měnová politika

Dopad měnové politiky na změny směnného kurzu země je sice nepřímý, je však také velmi důležitý. Celkově obrovské rozpočtové a výdajové deficity způsobené expanzivní fiskální a monetární politikou a inflací znehodnotí domácí měnu. Posílení takové politiky povede ke snížení rozpočtových výdajů, stabilizaci peněžní jednotky a zvýšení hodnoty národní nominální hodnoty.

Rizikový kapitál

Pokud obchodníci očekávají, že určitá měna bude vysoce ceněna, nakoupí ji ve velkém množství, což způsobí zvýšení směnného kurzu jednotky. To má zvláště silný vliv na směnný kurz dolaru a eura. A naopak, pokud očekávají, že se jednotka bude znehodnocovat, prodají jí velké množství, což vede ke spekulacím. Kurz okamžitě klesá. Spekulace jsou důležitým faktorem při krátkodobých výkyvech směnného kurzu na devizovém trhu.

Vliv státu na trh

Pokud kolísání směnných kurzů nepříznivě ovlivní ekonomiku, obchod nebo vládu země, je třeba dosáhnout určitých cílů prostřednictvím úprav směnných kurzů. Měnové orgány mohou být zapojeny do obchodování s měnami, nákupu nebo prodeje místních nebo zahraničních denominací ve velkém množství na trhu. Nabídka a poptávka po měně způsobují změnu směnného kurzu.

Vysoký ekonomický růst obecně nepřispívá k rychlému růstu místní měny na trhu v krátkodobém horizontu, ale z dlouhodobého hlediska silně podporuje silnou dynamiku místní jednotky.

Kolísání směnného kurzu

Směnný kurz akcií se změní, kdykoli se změní hodnoty jedné ze dvou složkových měn. To lze vysledovat prostřednictvím různých měnových informátorů. Například směnný kurz dolaru pro zítřek neustále kolísá. To se děje z následujících důvodů. Jednotka se stává cennější, když je poptávka po ní větší než dostupná nabídka. Stává se méně cenným, když je poptávka po něm menší než dostupná nabídka (to neznamená, že ho lidé již nechtějí kupovat, znamená to, že raději drží svůj kapitál v nějaké jiné formě).

Zvýšení poptávky po měně může být způsobeno zvýšením transakční poptávky nebo spekulativní poptávky po penězích. Poptávka po transakci vysoce koreluje s úrovní obchodní aktivity země, hrubým domácím produktem(HDP) a míru zaměstnanosti. Čím více lidí bez práce, tím méně bude veřejnost jako celek utrácet za zboží a služby. Pro centrální banky je obecně obtížné upravit dostupnou peněžní zásobu tak, aby odpovídala změnám v poptávce po penězích v důsledku obchodních aktivit.

Co je spekulativní poptávka?

Spekulativní poptávka je pro centrální banky mnohem obtížnější, což ovlivňuje úpravou úrokových sazeb. Spekulant může koupit měnu, pokud je výnos (tedy úroková sazba) dostatečně vysoký. Obecně platí, že čím vyšší jsou úrokové sazby v zemi, tím větší bude poptávka po dané jednotce. Pokud tedy kurz dolaru poroste podle měny informátora, bude aktivně nakupován.

Finanční analytici tvrdí, že takové spekulace by mohly podkopat reálný ekonomický růst, protože velcí podnikatelé by mohli záměrně vytvářet tlak na měnu směrem dolů, aby donutili centrální banku koupit vlastní jednotku, aby ji udrželi stabilní. Když se to stane, spekulant může koupit měnu poté, co se znehodnotí, uzavřít svou pozici a tím dosáhnout zisku.

Kupní síla měny

Reálný směnný kurz (RER) – kupní síla měny vůči jiné při aktuálních směnných kurzech a cenách. Jedná se o poměr počtu jednotek měny dané země potřebných k nákupu tržního koše zboží v jiné zemi po získání jeho peněžní hodnoty. Nestačí tedy studovat směnný kurz eura pomocí měnového informátora (např. k vyhodnocení této jednotky v danémkontext.

Jinými slovy, je to směnný kurz vynásobený relativními cenami tržního koše zboží ve dvou zemích. Například kupní síla amerického dolaru vůči ceně eura je dolarová hodnota eura (dolary za euro) vynásobená eurovou cenou jedné jednotky tržního koše (jednotka EUR/komodita) dělená cenami v dolarech z tržní koš (v dolarech na jednotku komodity) a je tedy bezrozměrný. Jedná se o směnný kurz (vyjádřený v amerických dolarech za euro) vůči relativní ceně obou měn z hlediska jejich schopnosti nakupovat jednotky tržního koše (euro za jednotku děleno dolary za jednotku). Pokud by bylo veškeré zboží volně obchodovatelné a zahraniční a domácí rezidenti nakoupili identické koše zboží, platila by parita kupní síly (PPP) pro směnný kurz a deflátory HDP (cenové hladiny) obou zemí a skutečný směnný kurz by byl vždy 1.

Míra změny reálného směnného kurzu eura vůči dolaru v průběhu času se rovná míře zhodnocení eura (kladná nebo záporná úroková míra změny dolaru za směnný kurz eura) plus míra inflace eura mínus míra inflace dolaru.

Rovnováha reálného směnného kurzu

Reálný směnný kurz (RER) je nominální směnný kurz upravený o relativní cenu domácího a zahraničního zboží a služeb. Tento ukazatel odráží konkurenceschopnost země vůči zbytku světa. Další podrobnosti: zvýšení sazbyměna nebo vyšší domácí inflace vede ke zvýšení RER, což zhoršuje konkurenceschopnost země a snižuje běžný účet (CA). Na druhou stranu znehodnocení měny vytváří opačný efekt.

Existují důkazy, že RER obecně dosahuje dlouhodobě udržitelné úrovně a že tento proces probíhá rychleji v malé otevřené ekonomice charakterizované pevnými směnnými kurzy. Jakákoli výrazná a trvalá odchylka takového kurzu od jeho dlouhodobé rovnovážné úrovně má negativní dopad na platební bilanci země. Zejména zdlouhavé přehodnocování RER je obecně považováno za ranou známku nadcházející krize, a to kvůli skutečnosti, že se země stává zranitelnou jak vůči spekulativním útokům, tak vůči měnové krizi. Na druhou stranu dlouhodobé podhodnocování RER obvykle generuje tlak na domácí ceny, měnící se pobídky spotřebitelské spotřeby a následně nesprávnou alokaci zdrojů mezi obchodovatelné a neobchodovatelné sektory.