Možnosti směny: co to je a jak na nich vydělat?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Opce na výměnu je smlouva, která dává právo koupit nebo prodat určité aktivum. Opce lze nakupovat nebo prodávat na termínových finančních trzích. Jeho hlavním rozdílem od tohoto druhu cenných papírů je absence povinnosti koupit nebo prodat aktivum po vypršení smlouvy. Nezaměňujte akciovou opci s binární. Binární opce má charakter sázky, kde hlavním úkolem obchodníka je uhodnout směr trhu v určitém časovém období.

Co je to zjednodušeně řečeno možnost, k čemu se dá přirovnat

Nejjednodušší způsob, jak vysvětlit, co jsou akciové opce, co to jsou a jak na nich vydělat, je na konkrétním příkladu z reálného života. Například někdo, řekněme Yura, prodává dům (aktivum) za 1 milion rublů a Vasya od něj chce tento dům koupit, ale požadovanou částku bude mít Vasya až za šest měsíců. Vasja souhlasí s Yurou, že počká a podrží dům a nechá 100 tisíc rublů jako zálohu.

Po 4 měsících se ale ukázalo, že Vasya nemůže za dům zaplatit 1 milion rublů nebo si jeho koupi rozmyslel. Zároveň za šest měsíců vzrostla tržní cena domu na 1,1 milionu rublů. A Vasya, aby neztratil vklad, rozhodnepostoupit své právo koupit dům za 1 milion rublů Petyovi, který má požadovanou částku nebo ji bude mít k požadovanému datu. Vasya bere 50 tisíc rublů za přidělení domu (aktiva) za cenu nižší, než je tržní cena od Petya.

Výsledkem: Petya koupí dům za cenu nižší, než je tržní cena, Yura dům rychle prodá a dostane 1 milion rublů a Vasya vrátí zálohu a navíc dalších 50 tis. rublů příjmu z transakce. Pokud by Vasya neprodal právo na koupi domu (aktiva) za pevnou cenu, přišel by o svůj vklad, ale i tak vydělal dobré peníze. Pokud by Vasya nesouhlasil s Yurou, Petya by si v době nákupu nemohla koupit dům za 1 milion rublů, protože jeho tržní cena byla 1,1 milionu rublů. Yura přitom neriskoval o nic méně. Pokud by cena domu klesla na 900 tisíc rublů, nemohl by získat požadovanou částku nebo by ji nemohl vůbec prodat. Zároveň Vasja neprodal dům Petyovi, ale právo (možnost) jej koupit za výhodnou cenu.

Přestože tento příklad nemá nic společného s burzou a obchodováním na burze, ukazuje, jak kupující opce získává a díky čemu získává příjem. Nákup nebo prodej aktiva za předem stanovenou cenu umožňuje snížit riziko ztráty z náhodných výkyvů tržní ceny. Ceny nemovitostí se zejména v Rusku nemění tak rychle (navíc ve dvou směrech) jako ve výše uvedeném příkladu. Na finančních trzích jsou však prudké výkyvy, vzestupy a pády běžným jevem. Účastníci akciového nebo měnového trhu nikdy přesně nevědí, jaká bude cena konkrétního aktiva za týden nebo měsíc.

Typy akciových opcí

Obvykle se dělí na dva typy: smlouva o koupi aktiva (call) a smlouva o prodeji aktiva (put). Volba nákupu té či oné opce závisí na situaci na trhu a možné odměně (ztrátě) za podstoupené riziko.

Možnosti volání

Používají se, když se investor při obchodování na burze bojí prudkého růstu cen a chce po určitou dobu (den, měsíc, rok) vybírat zisky na určité úrovni. K tomu získá smlouvu, že aktivum bude zakoupeno za pevnou cenu, a zaplatí zálohu (prémii). I když cena vyskočí, investor nemá co ztratit, protože bude moci koupit aktivum za smluvní cenu, a ne za tržní cenu. Pokud cena klesne, může jednoduše nerealizovat smlouvu, ale koupit aktiva, která klesla v ceně, a přitom ztratit pouze zajištění nebo je nekupovat vůbec.

Vkladové opce

Tyto opce se používají, když se chce investor zajistit proti poklesu ceny. Princip rizikového pojištění je stejný jako u call opcí, rozdíl je pouze v tom, že put opce se nakupuje za účelem snížení ztrát v případě poklesu ceny.

Existuje také několik různých derivátů, které se nazývají opce: binární, asijské, bariérové atd. V podstatě představují zcela jiný typ finančních nástrojů, proto tento článek nebere v úvahu, protože operace s nimi jsou herní povaha. Takové možnosti neplní hlavní funkci, projaké akciové opce byly vytvořeny - pojištění.

Kde prodávají

Obchodování s opcemi je nákup předmětů s omezenou životností a jejich prodej po omezenou dobu. Proto se prodávají a nakupují na termínových trzích. To znamená, že se s nimi obchoduje na samostatných stránkách pomocí softwaru speciálně navrženého pro takové finanční transakce.

Podle místa prodeje se smlouvy dělí na výměnné a mimoburzovní, ty lze zakoupit či prodat přes internet nebo osobně. Například při převodu aktiva do správy trustu s následným prodejem nebo výměnou za jiné aktivum. Moderní komunikační prostředky umožňují obchodování na nezávislých stránkách na internetu. Trh s mimoburzovními opcemi je v USA vysoce rozvinutý. Podle některých zpráv tam objem mimoburzovního obchodování dosahuje 60 % z celkového objemu. Obliba tohoto způsobu obchodování je dána tím, že na OTC stránkách nejsou žádné nebo velmi nízké provize z transakcí. V Rusku lze opce obchodovat na moskevské burze. Burzovní opce na ruské burze se prodávají a nakupují pomocí systému FORT, který je k tomu speciálně navržen.

Jak můžete využít

Můžete těžit z finančních transakcí s opcemi na akcie jejich prodejem za příznivé ceny na trhu s deriváty. Spekulant by měl vzít v úvahu, že opce je produkt podléhající zkáze, pokud ji neprodá včas, přijde o všechny investované prostředky, a pokud je situacetrh se nepříznivě otočí a cena začne klesat, ale pokud se obchodníkovi podaří kontrakt prodat, bude moci vrátit pouze část prostředků.

Investoři využívají opce jako pojištění a spekulanti je využívají jako předmět pro následný prodej. Opce je také kotována na burze a má svou cenu, která se mění pod vlivem nabídky a poptávky. Kvůli těmto výkyvům trhu může spekulant vydělat.

Kdo je hlavním kupujícím opcí

Opce využívají investoři, společnosti zabývající se mezinárodním obchodem (při nákupu/prodeji cizí měny), spekulanti. Investoři a společnosti jsou hlavními kupujícími opcí. Kupují je, aby minimalizovali ztráty z náhodných výkyvů aktiv, která kupují nebo prodávají. Například italská společnost dodává nábytek do Spojených států. Aby se ochránila před náhodnými měnovými výkyvy, koupí kontrakt na prodej 1 milionu dolarů za euro za čtyři měsíce za určitý kurz, například v den kontraktu. Pokud tak neučiní, riskuje ztrátu části svých hotovostních příjmů v eurech, pokud cena eura během této doby vzroste.

Základní strategie obchodování s opcemi

Pro obchodování opcí se používají různé strategie. Většinou si za základ vezmou již hotový, který vyvinuli jiní lidé a po nějakých změnách ho použijí. Níže je uvedeno několik strategií pro obchodování opcí na akcie.

Strategie převzaty z učebnice „Options Trading“od M. Tommerseta. Začínající investoři a obchodníci je mohou používat, ale měli by si uvědomit, že uvedené příklady jim nemusí vyhovovat kvůli individuálním charakteristikám, jako je chuť riskovat, temperament, úroveň inteligence atd.

• Vertikální rozpětí. Základem je použití harmonických výkyvů cenových změn podkladového aktiva. Cena se tak či onak neustále pohybuje kolem určité hodnoty a periodicky se vrací na předchozí úroveň. Hlavní věcí při použití takové strategie je správně vypočítat časové rozmezí.
• Bull spread. To je docela jednoduchá strategie. Investor koupí kupní opci na rostoucí aktivum a po určité době je prodá. Zisk je generován rozdílem mezi cenou nákupu aktiva a jeho prodejem.
• Medvědí spread. Investor koupí prodejní opci na klesajícím trhu. Čím nižší cena akcie klesá, tím vyšší je cena opce na výměnu.
• Šířka v krabici. Základem je nákup call a prodejní opce na stejné aktivum. Taková strategie je považována za win-win, protože bez ohledu na to, kterým směrem se cena podkladového aktiva ubírá, zisk z prodeje vítězné opce více než pokryje ztrátu z nevyhrané opce.
• Rozpětí kalendáře (času). Investor nakupuje opce s různými daty expirace na stejné aktivum. Pokud se první kontrakt v aktuální chvíli ukáže jako nevyhratelný, pak se možná ukáže, že ten další bude vítězný, protože dříve nebo později se cena otočí opačným směrem.

Jak je vidět zz těchto strategií obchodníci při své práci berou v úvahu takové faktory, jako je čas (období), cena podkladového aktiva, kupní cena opce a jejich změny.

Jak určit výhodu

Výhoda z uplatnění výměnných opcí je určena dvěma parametry - poměrem kupní ceny a prodejní ceny, respektive tím, jaký přínos (úspora) nákup nebo prodej aktiva na základě smlouvy přináší, a ne za tržní cenu. V prvním případě obchodník těží z prodeje opce za cenu vyšší, než je kupní cena, zatímco v druhém případě lze výhodu získat fixací zisku (ztráty) na určité úrovni nebo nákupem aktiva za cenu nižší než tržní cenu nebo ji prodat za cenu vyšší než je tržní.

Příklad

Investor zakoupil 1 000 akcií PJSC „…“za cenu 120 rublů za akcii ao měsíc později již byly akcie kotovány za 140 rublů za akcii. Chtěl se pojistit a získat zisk pro každý případ. K tomu získal smlouvu na 12 tisíc rublů, podle které bude moci prodat akcie za tuto cenu za 2 roky. Pokud cena klesne, neztratí svých 20 rublů zisku, protože má smlouvu. Pokud cena vzroste, bude moci akcie prodat za lepší cenu, protože není povinen plnit podmínky smlouvy. V tomto případě ztratí pouze poplatek za smlouvu - 12 tisíc rublů.

Důsledky neimplementace smlouvy

Výměnné opce jsou účinným finančním nástrojem, který pomáhá šetřit zisky z prudkých výkyvů na trhu. Pokud investor tento nástroj nevyužije, riskujezůstat bez kalhot, pokud trh změní směr. Zároveň, pokud ji pomocí akciové opce neuplatní, to znamená, že nezíská podkladové aktivum v souladu se smlouvou, riskuje ztrátu pouze zbývajícího vkladu a nic víc.

Výhody opce jako finančního nástroje

Hlavní výhodou použití akciových opcí je minimalizace rizika. Obchodování s opcí ve skutečnosti vytváří podmínky pro téměř bezrizikové obchodování na burze, protože ztráty jsou přísně fixní. Obchodníci, kteří nevědí, jak na akciových opcích vydělávat spekulativními transakcemi, na nich však mohou přijít. Špatný odhad tržního směru a častá ztráta zajištění (prémie) může nakonec investora zruinovat. To znamená, že by se neměl spoléhat na možnost nahradit analýzu trhu.

Aby mohl obchodník úspěšně obchodovat opce a profitovat z takového obchodování, bude muset sledovat dva trhy najednou: změnu ceny podkladového aktiva a změnu ceny opce za účelem prodeje to včas, čímž se minimalizují možné ztráty z transakce. A pokud je pro investora opce účinným způsobem, jak snížit riziko, pak pro akciového spekulanta jde o velmi složitý finanční nástroj s vysokým procentem ziskovosti.