Rekordní zahraniční dluh Ruska a odliv kapitálu ze země: co říkají čísla a co očekávat v budoucnu

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Začátkem října 2013 se na webových stránkách ruské centrální banky objevily neuspokojivé a zároveň alarmující statistiky týkající se dynamiky zahraničních půjček Ruska. Při pohledu na čísla, která popisují stav zahraničního dluhu Ruska, slibuje rok 2013 další historické maximum. Podle předběžných údajů překonala k 1. říjnu celková výše výpůjček rekord a činila přibližně 719,6 miliardy dolarů. Tato hodnota je o více než 13 % vyšší než u stejného ukazatele na konci roku 2012. Centrální banka zároveň předpovídá odliv kapitálu z Ruské federace v letošním roce na úrovni 62 miliard, což ve srovnání s předchozím odhadem (67 miliard) vypadá trochu optimističtěji a bude o něm pojednáno v našem článku.

Vztah ukazatelů

Pokudvezmeme-li v úvahu impozantní výši současných devizových rezerv (asi 515 miliard USD), může se zdát, že problém zahraničního dluhu Ruska je poněkud nafouknutý. Podíl vládních závazků na celkové výši půjček je skutečně relativně malý a rovná se 63,3 miliardám USD (8,8 %). K 1. říjnu činila hodnota HDP 48 bilionů 869,325 miliard rublů, což při současném kurzu 32,2663 rublů/dolar. odpovídá 1 514,56 miliardám dolarů. Prostý výpočet poměru skutečných vládních závazků k objemu hrubého domácího produktu vede k výsledku cca 4,2 %. To je velmi nízké číslo a z tohoto pohledu, porovnáme-li zahraniční dluh Ruska se situací ve Spojených státech, kde zemi hrozí technické selhání, zdá se, že není zbytečný důvod k obavám. Nicméně uvidíme, co si o tom myslí analytici.

Hodnocení odborníky

Alexander Morozov, hlavní ekonom HSBC pro SNS a Rusko, se zaměřuje na nízký přebytek běžného obchodního účtu ve třetím čtvrtletí (+29 500 miliard $). Za stejné období roku 2012 to bylo dvakrát tolik (+61,500 miliard dolarů). A pokud vezmeme v úvahu třetí čtvrtletí samostatně, pak čísla vypadají ještě depresivněji: pouze 1,1 miliardy dolarů, což je pětkrát méně než ve srovnatelném období loňského roku. Vzhledem k tomu, že čistý odliv kapitálu je stále mírný, je nízký přebytek špatnou zprávou. A. Morozov se navíc domnívá, že tento ukazatel bude pravděpodobně revidován směrem kdowngrade. Na druhé straně Daria Zhelannova, zástupkyně. Ředitel analytického oddělení Alpari, komentující aktuální zahraniční dluh Ruska, připomíná rozdíl v metodách výpočtu dluhu od centrální banky a ministerstva financí. Ten zohledňuje pouze suverénní závazky země a v tomto případě se zatím není čeho obávat. Centrální banka však kromě vládního dluhu opravuje také dluhy korporací a bank.

A tady už situace začíná vzbuzovat strach. Zatím se podle experta rýsuje následující obrázek: Celkový zahraniční dluh Ruska postupně roste, přičemž velikost rezervy zůstává na stejné úrovni. Zatím žádná zvláštní rizika nehrozí. Pokud však světové ceny plynu a ropy prudce klesnou, způsobí to automatický pád rublu. V tomto případě je nepravděpodobné, že by se úřady mohly vyhnout devalvaci, a nat. měna může klidně klesnout na 40 rublů/dolar.