Devalvace hřivny v roce 2014: důsledky pro ekonomiku

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

Pád hřivny začal v roce 2014 – aktivní fáze Majdanu. Odborníci však zastávají názor, že všechny předpoklady pro pád této měny byly od začátku roku 2013 způsobeny extrémně slabým stavem ekonomiky, která se od krize z let 2008-2009 nevzpamatovala. Proto byl směnný kurz uměle udržován prodejem měny z rezerv Centrální banky Ukrajiny.

Devalvace hřivny. Co to je?

Devalvace je proces, při kterém cena národní měny klesá ve vztahu k cizím měnám, to znamená, že dochází ke znehodnocení peněžní jednotky.

Jinými slovy, devalvace ukrajinské hřivny je pokles jejího směnného kurzu vůči cizím měnám.

Devalvace může být zjevná i skrytá. Při otevřené devalvaci to centrální banka oznámí a znehodnocené prostředky podléhají výměně nebo výběru. Při skrytí stát snižuje hodnotu národní měny. Peníze se nevyměňují ani nevybírají.

Důsledky

Výsledky devalvace mohou být pozitivní nebo negativní.

Mezi pozitivními vyčnívejte:

• zvýšení domácí poptávky;
• snížení výdajů na devizové rezervy;
• stimul pro export.

Negativní důsledky jsou však velmi významné. V případě devalvace se stane následující:

• inflace je vyprovokována;
• důvěra občanů v národní měnu se hroutí;
• kvůli rostoucím cenám dovoz produktů klesá;
• lidé mají tendenci vybírat všechny své peníze z bankovních účtů;
• nákupní aktivita klesá kvůli nižším mzdám a důchodům.

Ukrajina. Devalvace hřivny

V únoru 2014 došlo k devalvaci o dvacet pět procent. Místo osmi hřiven za jeden dolar nyní musel zaplatit deset. A v květnu, navzdory skutečnosti, že rezervy centrální banky poklesly o šest miliard, devalvace hřivny dosáhla padesáti procent.

Ve stejné době Ukrajina obdržela první tranši ve výši sedmnácti miliard dolarů. Kvůli tomu se devalvace hřivny zastavila. Situace se však nadále zhoršovala. Krym byl připojen k Rusku, občanská válka pokračovala na Donbasu a podniky umístěné na územích, která se prohlásila za Doněckou lidovou republiku a Luhanskou lidovou republiku, přestaly platit daně Kyjevu.

V srpnu tedy došlo v roce 2014 k další devalvaci hřivny. Kurz klesl z dvanácti hřiven za dolar na čtrnáct a půl. Díky krokům centrální banky se poměr poněkud zmírnil a před volbami byl na úkor zlatého a devizového fondu Ukrajiny kurz zafixován na dvanáct hřiven a devadesát pět kopějek za jeden americký dolar. Po volbách však podpora ukrajinské hřivny skončila, kurz opět zakolísal.

Během týdne dolar stoupl na lichých šestnáct hřiven a devalvace hřivny na Ukrajině (2014, konec roku) činila sto procent.

Mezinárodní měnový fond

Hlavním důvodem zhoršení ekonomické situace je přijetí všech požadavků Mezinárodního měnového Fordu. Aby Kyjev získal půjčky od MMF, souhlasil s volným směnným kurzem, zvýšením tarifů za plyn pro obyvatelstvo a dalšími účty za služby, což vyvolalo v obyvatelstvu paniku. Lidé přestali věřit svému státu, brali peníze z vkladových účtů a masivně nakupovali cizí měnu.

Hospodářské krize na Ukrajině proběhly již dříve. Koncem devadesátých let postihla zemi ruská krize a v roce 2008 ta celosvětová. V těchto letech také došlo k devalvaci hřivny. Stát však neopustil měnový koridor, jak tomu bylo v roce 2014.

Takové opatření by mohlo být úspěšné pouze ve státě se silnou ekonomikou a národní měnou krytou zlatem nebo zbožím. V případě Ukrajiny se ekonomika nevyznačovala spolehlivostí a stabilitou. Odborníci opakovaně vyjádřili svůj názor, že problém hřivny bezkontrola ze strany národní banky způsobí přetečení kapitálu - budou se snažit nakoupit cizí měnu za hřivny.

Uvolnění hřivny. Důsledky

Tak se stalo. Peníze byly vybírány z vkladů, zatímco centrální banka vydávala prostředky jiným bankám, aby udržela likviditu. Směnný kurz začal vést spekulanty.

V srpnu koupila Národní banka státní dluhopisy Naftogazu Ukrajina za sto miliard hřiven. Výnosy byly převedeny do cizích měn, což také přispělo k novému nárůstu cen. Centrální banka, která neměla žádné mechanismy konfrontace, tak pomohla směnnému kurzu růst.

Podniky vyvážející produkty se navíc snažily uchovat přijatou cizí měnu co nejdéle a spekulovaly na kurz. V důsledku toho se snížily devizové příjmy.

Podnikatelé se pokusili provést vypořádací operace mimo Ukrajinu pomocí různých schémat, aby místní banky nemohly ovlivňovat kapitál. A nesnažili se dovážet peníze získané z osad.

Investice zároveň dramaticky poklesly. Investoři se pokoušeli dostat svůj kapitál z nepředvídatelné a znepokojivé zóny, kde byla rizika investování peněz obrovská. Podle státních statistik ztratila Ukrajina od začátku roku jedenáct bodů čtrnáct setin miliardy dolarů přímých investic, což činilo asi dvacet procent z celkové výše investic.injekce.

Protikrizová opatření

Všichni odborníci jednomyslně prohlašují, že k devalvaci hřivny došlo především v důsledku uvolnění hřivny a opuštění pevného směnného kurzu. A že prvním krokem ke stabilizaci měny by bylo opustit pohyblivou sazbu a vrátit se k pevné sazbě.

Jako obecné protikrizové opatření bylo navrženo prosazovat přísnější politiku zaměřenou na minimalizaci spekulativních operací, zvýšení vývozu produktů, zejména zemědělského sektoru. Objevily se také návrhy na zrušení devizových aukcí a zvýšení diskontní sazby na předpokládanou inflaci.

Někteří ukrajinští experti se domnívají, že národní banka má všechny potřebné prostředky k překonání měnové krize, ale z nějakého důvodu je nepoužívá. Ale bez ohledu na to, co národní banka dělá, na začátku roku 2015 se propad hřivny zhoršil, směnný kurz dosáhl třiceti hřiven za dolar.

Důsledky devalvace hřivny v roce 2014

Ekonomický analytik Alexander Okhrimenko uvádí, že v období krize je průměrná mzda asi sto dolarů a může být snížena na padesát. V současných podmínkách přežijí jen ti nejaktivnější. Ze zbytku se stanou žebráci.

Náklady na půjčky v cizí měně rostou, jsou spláceny špatně nebo vůbec. To je důsledek pro ekonomiku tak nepříjemného jevu, jakým je devalvace hřivny. V roce 2014 učinily banky nové rozhodnutí – staly setvoří tzv. krátké pozice, kdy se více měny prodá než nakoupí. Do konce roku 2014 činily krátké pozice 6 miliard USD. Ale v důsledku toho nyní banky nemohou nakupovat dolary za třicet hřiven a utrpí obrovské ztráty.

Pro stabilizaci situace navrhuje Okhrimenko provádět transparentní politiku refinancování bank; vydávat pokladniční poukázky v cizí měně pro každého a výnosy zvyšovat zlaté a devizové rezervy; osvobodit vklady od daní a zvýšit jejich sazby a také zrušit omezení centrální banky na devizovém trhu.

Předpokládá se, že Ukrajina se bude schopna vrátit na úroveň roku 2013 zhruba za 5-7 let. A konstruktivní změny budou možné pouze po vyřešení problémů na východě země.

Investoři na Ukrajině jsou především její oligarchové. Bojují mezi sebou o moc a majetek. Investice zvenčí proto budou moci přijít až po skončení válek mezi nimi.

Podstata ukrajinských problémů

Všechny problémy, včetně pádu hřivny, bylo rozhodnuto připsat válce na Donbasu. Nicméně již několik měsíců, alespoň nominálně, platí příměří a hřivna dosáhla svého dalšího vrcholu poklesu. A neočekává se, že by se situace zlepšila.

Samozřejmě se pokusili neschopnost vyřešit ekonomické problémy připsat válce. A neochota ke kompromisu s Donbasem vede k novým a zhoršuje staré (včetně ekonomických) problémů na Ukrajině.

Závěry

Válka oligarchů ničí zemi. Nejhorší ale je, že válka na jihovýchodě Ukrajiny vede k obrovským lidským ztrátám. Není možné řešit ekonomické otázky v čistě ekonomické rovině a nedotknout se politické složky. Právě ona dnes hraje na Ukrajině rozhodující roli. Budoucí osud země závisí na urovnání situace na jihovýchodě.