Posouzení investiční atraktivity podniku: základní pojmy, metody, principy, způsoby, jak zlepšit

2025 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2025-01-24 13:13

Výrobní investice jsou páteří každého podniku. Velké kapitálové investice umožní vytvořit nebo modernizovat stávající materiálně-technickou základnu, nahradit fyzicky nebo zastaralý dlouhodobý majetek, zvýšit objem činností, zvládnout nové typy výrobků, rozšířit odbytové trhy atd. Jak ale zajistit, aby se potenciální investoři rozhodli investovat své peníze do rozvoje konkrétní společnosti? K tomu potřebují prokázat stabilitu organizace, její spolehlivost, konkurenceschopnost a ziskovost. Za tímto účelem se vypočítávají ukazatele investiční atraktivity podniku.

Základní koncept

Co znamená investiční atraktivita? Tento pojem je souborem různých ukazatelů finančního a ekonomického plánu. S jejich pomocí se zjišťuje, daná, úroveň postavení firmy na trhuodhaduje se hodnocení vnějšího prostředí a potenciál konečného výsledku.

Atraktivitu investičních projektů obecně ovlivňuje velké množství faktorů. Kromě kvalitativních a kvantitativních hodnot (ekonomických, politických, právních, sociálních/) existuje také vnitřní postavení podniku v tržním prostředí a také kvalitativní posouzení jeho finančního a technického potenciálu. Všechny tyto modely dohromady vám umožňují určit konečný výsledek.

Investiční atraktivitu podniku nelze oddělit od rozvoje odvětví, ve kterém podniká. Proto není možné podat přesnou definici tohoto pojmu. Každý sektor národního hospodářství má totiž svůj vlastní soubor vlastností, které umožňují zhodnotit investiční atraktivitu podniku.

K čemu to je? Pomocí posouzení je investor schopen posoudit výnosnost svých investic do projektu. Ti, kdo se chystají poskytnout kapitál na rozvoj firmy, by podle odborníků neměli zapomínat, že její aktivity jsou vázány na odvětví a regiony země. A na tom do značné míry závisí podmínky, které se ve výrobě vyvinou. Proto se atraktivita investic určuje na několika úrovních najednou. Toto je:

• mikroúroveň – hodnocení je vypočítáno na základě ukazatelů konkrétního podniku;
• mezoúroveň – bere se v úvahu celý region, ve kterém se společnost nachází;
• úroveň makra -problém se zkoumá na úrovni země.

Atraktivita podniku pro investice

Tento koncept představuje určitý soubor široké škály charakteristik, které ukazují, jak ziskové je pro člověka s kapitálem investovat jej do rozvoje společnosti.

Pokud stručně zvážíme ukazatele pro hodnocení investiční atraktivity podniku, pak první věcí, které je třeba věnovat pozornost, je faktor indikující přítomnost stabilního příjmu, který společnost dostává po významné časové období. Dnes se mnoho firem snaží získat další kapitál. Není divu, že v této oblasti panuje poměrně tvrdá konkurence. K přilákání potřebných finančních prostředků bude nutné vyvinout projekt, který umožní potenciálnímu investorovi předvídat jeho příjmy po uzavření transakce.

Vypracování zprávy, která umožňuje posoudit investiční atraktivitu podniku, se provádí se zahrnutím různých finančních ukazatelů. Takový dokument vám umožní vidět všechny nuance společnosti.

Pro posouzení investiční atraktivity podniku podle rozvahy sestavené účetním oddělením se vypočítávají:

1. Likvidita. Hodnota tohoto ukazatele udává, jak rychle lze aktiva podniku (v případě potřeby) přeměnit na hotovost.
2. Vlastnost. Tento ukazatel odráží podíl dlouhodobých a oběžných aktiv na celkových aktivech společnosti.
3. Obchodní činnost. PočetTento ukazatel bude charakterizovat ty finanční procesy podniku, na kterých primárně závisí jejich zisk.
4. Finanční závislost. Jeho definice ukáže, jak moc firma potřebuje externí finanční zdroje a zda je schopna vykonávat své aktivity bez získávání dalších finančních prostředků.
5. Celková ziskovost. Je odrazem efektivity organizace při využívání dostupných příležitostí finančního plánu.

Mezi ukazatele investiční atraktivity podniku patří také:

• Dostupnost zdrojů.
• Počet zaměstnanců.
• Ziskovost hotových výrobků.
• Úroveň využití výrobní kapacity.
• Odpisy dlouhodobého majetku.
• Dostupnost výroby a dlouhodobého majetku atd.

Hlavním kritériem pro rozhodování na základě posouzení investiční atraktivity podniku je míra rizika projektu a také jeho důsledky. Výpočet takového ukazatele se provádí po objasnění kategorie možných důsledků. V tomto případě mohou být všechna existující rizika vyjádřena následovně:

• snížení příjmu;
• měnící se podmínky na trhu;
• rostoucí soutěž;
• změny cenové politiky;
• ztráta likvidity;
• výchozí atd.

Projektová analýza

Investiční podnikání se výrazně liší od standardního obchodního modelu. Vychází z konceptu vnořenýchkapitál bez přímé účasti na provozní činnosti společnosti. V tomto ohledu je naléhavě nutné provést důkladnou analýzu investiční atraktivity podniku. To vám umožní učinit správné rozhodnutí s využitím dostupných dat a uplatněním analytických dovedností.

Obecně analýza investiční atraktivity podniku zahrnuje práci v následujících oblastech:

1. Studium základních podmínek firmy. Současně se berou v úvahu politické a makroekonomické faktory.
2. Studie stávajících tržních podmínek v oboru činnosti společnosti.
3. Přehled technických aspektů podniku. V tomto směru je předmětem analýzy energetická dostupnost a technologická úroveň společnosti, její zásobování zdroji a logistika.
4. Studium ukazatelů charakterizujících finanční aktivity společnosti. Získaná data pomohou pochopit, zda je společnost schopna generovat pozitivní finanční toky.
5. Analýza organizačních schopností, které má investiční objekt k dispozici. V tomto případě je zvažována kvalita lidských zdrojů a také schopnost manažerů činit adekvátní a včasná rozhodnutí.
6. Zohlednění informační složky podnikání. V tomto případě se má zkoumat, zda má společnost duševní vlastnictví, a také její integrace do mezistátního informačního prostoru.
7. Studium zabezpečení majetku. Pro investora je důležité porozumět fungování společnostischopen odolat nepříznivým sociálním, finančním a ekonomickým faktorům.

Identifikace hodnocení investiční atraktivity fungujícího podniku zahrnuje použití jedné nebo více metod, na jejichž základě je provedena analýza umožňující rozhodnout o alokaci kapitálu.

Metody sběru dat

Přístupy k hodnocení investiční atraktivity podniku se mohou velmi lišit. Důvodem je především skutečnost, že v dnešní době není obsah této kategorie ještě plně prozkoumán a nebyla vyvinuta jednotná metodika analýzy rizik investování kapitálu do společnosti, na jejímž základě bylo možné dát jednoznačný popis současného stavu věcí.

Techniky vyvinuté specialisty využívají různé indikátory. Navíc každý z nich interpretuje výsledek po svém.

Uvažujme metody používané v praxi pro hodnocení investiční atraktivity podniku.

Regulační přístup. Důležité funkce

Analýzy a hodnocení investiční atraktivity podniku se velmi často provádějí na základě výpočtů prováděných v souladu s dokumenty přijatými na legislativní úrovni. Široce se tak uplatňují metodická doporučení speciálně vytvořená pro tuto oblast. Byly přijaty v souladu s nařízením FSFR Ruska ze dne 23. ledna 2001. Používá se k posouzení finanční situace a investiční atraktivity podniku Nařízení vlády ze dne25. června 2003 Tento dokument schválil pravidla pro provádění finanční analýzy manažerem arbitráže.

Ve výše uvedených zdrojích můžete najít hlavní ukazatele, které slouží k posouzení finanční a investiční atraktivity podniku. Mezi ně patří: obchodní aktivita a likvidita, efektivita při využívání pracovního kapitálu atd.

Tyto ukazatele jsou však schopny charakterizovat investiční atraktivitu společnosti pouze v úzkém rámci tradičního přístupu k jejímu hodnocení. Kromě toho se během konkurzního řízení uplatňují hodnoty doporučené těmito regulačními dokumenty. Jako takové je poměrně obtížné použít přímo k určení atraktivity společnosti pro držitele kapitálu.

Zvýhodněné peněžní toky

Tato metoda hodnocení investiční atraktivity podniku je založena na stanovení hodnoty podniku. Za tímto účelem je vytvořena předpověď peněžních toků, která bude ukazovat ziskovost budoucích aktivit.

Období pro výpočet ukazatelů při použití této metody trvá 3-5 let. Přitom se provádí několik prognóz peněžních toků. Počítají se do určitého bodu a v období po prognóze. Tento i další ukazatel jsou výsledkem k datu provedení odhadu na běžné náklady společnosti. To vše se děje při jejich diskontování sazbou, která odráží riziko spojené s přijetím finančního toku. V důsledku toho se vytvoří současná hodnota společnosti. Tento indikátor to umožníkonečný závěr o atraktivitě projektu pro kapitálové investice.

Při použití této metody by měl výzkum začít analýzou příjmů, ostatních nákladů a příjmů a také čistého zisku podniku. Získané hodnoty budou vypovídat o dynamice růstu těchto absolutních ukazatelů, které se používají při sestavování účetní závěrky. Dále se sestaví střednědobá prognóza. V tomto případě hodnocení investiční atraktivity fungujícího podniku zahrnuje předpoklad dynamiky jejich růstu. Poté jsou prognózované a skutečné peněžní toky diskontovány sazbou, která odráží současnou situaci. Jinými slovy, vedou k aktuální hodnotě firmy. To vše umožňuje investorovi zjistit jeho skutečnou hodnotu a určit potenciál.

Podle některých odborníků však způsob stanovení diskontovaných finančních toků není zcela správný. Koneckonců, při jeho aplikaci se ukazatele prognózovaného období počítají s mechanickým přenosem stávajícího trendu v dynamice rozvoje podniku. Vyvozené předpoklady jsou čistě subjektivní. Proto neexistuje žádná záruka, že ve výpočtech nebudou žádné chyby.

Analýza faktorů vnitřních i vnějších vlivů

Při aplikaci této techniky jsou indikátory pro hodnocení investiční atraktivity podniku identifikovány v několika vzájemně propojených fázích. Postupné kroky takové práce zahrnují:

1. Vybertenejdůležitější faktory (interní a externí) k upoutání pozornosti investorů. Tato práce se provádí pomocí metody Delphi.
2. Vytváření regresního multifaktoriálního modelu. V důsledku toho je zřejmé, jaký dopad mohou mít vybrané faktory na investiční atraktivitu podniku.
3. Analýza přijatých dat. To bere v úvahu zjištěné faktory a vytváří konkrétní doporučení.

Popsaná metoda je poměrně účinná při hodnocení investiční atraktivity společnosti. Jeho aplikace koneckonců poskytuje integrovaný přístup ke studiu činností podniku a zohledňuje všechny dostupné faktory vnitřní a vnější povahy. Tuto metodu však nelze označit za ideální. Ve skutečnosti se při průchodu první a třetí etapou jeho zkoumání provádí na základě dotazníků a průzkumů. Tím je konečný výsledek závislý na subjektivním hodnocení, což vede ke snížení jeho přesnosti.

Sedmifaktorový model

Při použití této techniky je hlavním ukazatelem pro určení atraktivity podniku pro investory například návratnost aktiv. Vymezení takového kritéria je dáno tím, že činnost podniku do značné míry závisí na stavu zdrojů, kterými disponuje, na jejich složení a struktuře, kvalitě a množství, zaměnitelnosti a doplňkovosti, jakož i na podmínkách, které zajišťují jejich nejefektivnější využití.

V sedmifaktorovém modelu se návratnost aktiv porovnává se stejnýmukazatel vypočítaný z tržeb, dále s cykličností oběžných aktiv, ukazatelem běžné likvidity, krátkodobými závazky a pohledávkami, podílem splatných účtů na výši cizího kapitálu a poměrem aktiv organizace k dluhům podniku na půjčky.

Analýza těchto ukazatelů vám umožní identifikovat dopad těchto faktorů na konečný výsledek. Investor, který hodnotí návratnost aktiv, musí pochopit, že čím je vyšší, tím efektivněji daná společnost funguje. A zde se provádí integrální posouzení investiční atraktivity podniku. K tomu se násobí indexy změny všech identifikovaných faktorů. Výsledná hodnota určuje míru atraktivity objektu pro investici.

Při použití sedmifaktorového modelu je možné matematicky přesně určit ukazatel, který se stane hlavním kritériem pro konkrétní rozhodnutí. Vezme však v úvahu pouze interní údaje o aktivitách podniku a bude zkoumat pouze finanční stránku problému.

Integrované hodnocení pomocí interních indikátorů

Při aplikaci této techniky se používají faktory seskupené do pěti bloků. Všechny jsou interními ukazateli výkonnosti společnosti, které přímo ovlivňují její atraktivitu pro investory. Mezi nimi:

• efektivita, s jakou se používá dlouhodobý majetek a oběžný (hmotný majetek);
• stav financí;
• využívání lidských zdrojů;
• prácev investičním směru;
• efektivita podnikání.

S ohledem na ukazatele každého z těchto bloků potenciální investor provádí výpočty, které vedou k získání integrálního ukazatele, který může indikovat atraktivitu podniku pro investování kapitálu. Takové výpočty se skládají ze dvou fází. První z nich odhaluje standardní a referenční hodnoty všech dostupných veličin a také jejich váhu v komplexním ukazateli. Poté, s ohledem na všechny předchozí roky, se provede výpočet potenciálních funkcí.

Roli komplexního ukazatele hraje výpočet ratingových odhadů investiční atraktivity podniků. Tento koncept implikuje indikaci poloh analyzovaného objektu podle stávající škály ukazatelů. Ratingové skóre je srovnáním systému dat, který ukazuje efektivitu finanční a ekonomické práce společnosti s podnikem podmíněně akceptovaným jako standard, jehož výsledky jsou považovány za nejlepší ve zkoumané oblasti trhu.

Na konci fáze se získaná data shromáždí a pro každý z bloků se provede komplexní posouzení. Výsledkem druhé fáze je matematický výpočet integrálního posouzení investiční atraktivity podniku.

Tato technika je objektivní. A to je jeho jasná výhoda. Redukce výpočtů na konečný ukazatel navíc umožňuje výrazně zjednodušit interpretaci výsledků. Navíc bodování dávápříležitost porovnat podniky s různými formami vlastnictví.

Mezi negativními aspekty odborníci vyzdvihují používání pouze interních ukazatelů výkonnosti společnosti v izolaci od vnějších podmínek při aplikaci metodiky.

Komplexní hodnocení

Tato metoda spočívá v analýze mnoha faktorů činnosti společnosti, které jsou jejími vnitřními a vnějšími složkami. Při jeho aplikaci se konečný výsledek redukuje na jeden integrální indikátor, který kombinuje tři části, a to obecný, speciální a kontrolní. Zvažte informace, které každý z nich obsahuje.

Obecná část obsahuje hodnocení postavení společnosti na trhu, její obchodní pověst, závislost jejích aktivit na velkých odběratelích a dodavatelích, úroveň managementu a názor akcionářů. Analyzuje také efektivitu společnosti do budoucna. Bodování investiční atraktivity podniku se udává v prvních 5 fázích takové práce. Posledním krokem je studium dynamiky ukazatelů finanční a ekonomické aktivity objektu, do kterého mají být peníze investovány.

Zvláštní část pojednává o fázích hodnocení podniku, které jej charakterizují:

• celková účinnost;
• proporcionalita ekonomického růstu;
• provozní, finanční, inovační a investiční činnost;
• kvalita zisku.

V první fázi vývoje speciální sekce je vytvořen dynamický maticový model. JejíPrvky jsou indexy těch ukazatelů, které jsou hlavními při posuzování činnosti společnosti. Všechny jsou seskupeny do tří skupin. Mezi nimi:

• počáteční, udávající množství použitých zdrojů;
• střední, které lze použít k charakterizaci výrobního procesu;
• konečný, určující kvalitu výsledku práce společnosti.

Druhá fáze vývoje speciální sekce zahrnuje provedení situační analýzy proporcionality tempa růstu klíčových ukazatelů výkonnosti společnosti.

Ve třetí fázi se vypočítávají koeficienty inovačně-investiční, finanční a provozní aktivity podniku.

Čtvrtá fáze spočívá v hodnocení kvality zisku na základě ukazatelů solventnosti a ziskovosti.

Po sestavení prvních dvou částí této metodiky jsou přiděleny konečné známky. V budoucnu jsou sečteny.

V kontrolní části metodiky je vypočítán konečný koeficient. Je definován jako součet součinů daných bodů a také váhových koeficientů. Na základě výsledku je učiněn konečný závěr.

Tato metoda má určité výhody oproti jiným metodám hodnocení investiční atraktivity podniku. Jsou uzavřeny v integrovaném přístupu k posouzení problému, v pokrytí velkého počtu koeficientů a ukazatelů, stejně jako v redukci výsledků práce na jednu integrální hodnotu.

Nevýhoda metodiky se projevuje vexistující efekt subjektivismu. Vzniká při odborném posouzení odborníky. Tato nevýhoda je však kompenzována zahrnutím značného počtu relativních a absolutních ekonomických ukazatelů do analyzované oblasti.

Zvyšování kapitálu

Jak investovat do svého podnikání? K tomu bude nutné dostat výkonnost společnosti na úroveň, která přitáhne pozornost kapitálu.

Po vyhodnocení lze způsoby, jak zvýšit investiční atraktivitu podniku a růst jeho nejdůležitějších ukazatelů, provést následovně:

1. Zvýšení stabilní výkonnosti společnosti ve výrobním sektoru. Klíčem k úspěchu v tomto případě bude efektivní využití zdrojů, kterými podnik disponuje. Například když v dílně pracuje pět strojů z deseti, první se rychle fyzicky opotřebuje a druhý časem zreziví. Zároveň by však výrobky vyráběné podnikem neměly být ve skladu zatuchlé. Musí být okamžitě odeslán k realizaci. Proto musí být práce společnosti v tomto směru velmi jasně vyvážena.
2. Zajištění komerčního úspěchu. Pouze dobře fungující firmy se mohou kvalifikovat na první místo v žebříčku oblíbenosti a získat další kapitál.
3. Udržování finanční stability. Pro získání dalších prostředků na rozvoj bude nutné mít ukazatele výkonnosti na dostatečné úrovni. V tomto případě, jak můžedosáhnout požadovaného zvýšení stupně? Způsoby, jak zvýšit investiční atraktivitu podniku a zlepšit jeho práci, je snížit výši stávajících dluhů a také minimalizovat náklady na provádění činností.
4. Správná organizace práce společnosti. Pro zvýšení atraktivity podniku pro investory bude nutné zvážit proveditelnost určitých oddělení a některých jednotek řídící struktury. Zkvalitněním řízení lze dosáhnout racionálního využití pracovní doby zaměstnanci a následně i atraktivity firmy pro investování dalších finančních zdrojů.
5. Vývoj motivačních systémů pro zaměstnance. Úspěch firmy do značné míry závisí na náladě, s jakou zaměstnanci plní své povinnosti. S radostí budou pracovat se stávajícím motivačním systémem a příležitostí vyrůst na kariérním žebříčku s vědomím, že dostanou slušnou odměnu.
6. Zavádění inovativních technologií. Pro investory jsou atraktivní ty podniky, které nabízejí na trhu vysoce kvalitní zboží vyrobené pomocí moderních technologií. Abyste se stali jedním z nich, budete muset udržovat vybavení na nejvyšší úrovni a také najímat pouze vysoce kvalifikované specialisty.