Seigniorage – co to je? Podmínky komoditních peněz

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. Naposledy změněno: 2023-12-17 10:22

V roce 1290 vedl války ve Francii Filip IV. Na financování nebylo dost peněz. Ražba nových mincí vedla ke stále větší inflaci. Aby si král zajistil přítomnost zlata v pokladnici, oloupil království Langobardů, odebral peníze Židům a zabavil majetek templářů. To vše bylo provedeno proto, aby se neplatilo seigniorage - to je odměna za ražbu mincí.

Essence

Seigniorage je příjem získaný ze zvýšení peněžní zásoby státem. Vláda může kontrolovat množství peněz v oběhu. Je to klíčový článek v úvěrové politice země.

Ve středověku ražbu prováděla mincovna. Feudální pán dostal od zákazníka kov. Většina surovin byla použita k výrobě mincí a zbytek sloužil jako platba za služby. Půjčování měny je příjem, který byl rozdělen mezi brassage (mincovna) a panovníka (feudálního pána).

Vzdělávání

Náklady na ražbu mincí různých nominálních hodnot se prakticky nelišily, ale hmotnostzaváhal. Proto byl v některých zemích poplatek stanoven v závislosti na nominální hodnotě nebo v procentech z hmotnosti a objemu jedné mince. Podívejme se blíže na to, co je seigniorage (MIT).

Tento výraz, přeložený z latiny, znamená „náčelník“nebo „starší“. Pokud jde o komodity a fiat peníze, počítá se různými způsoby. V době Filipa IV. byl servisní poplatek rozdílem mezi hodnotou mincí a stříbra, které bylo použito k jejich výrobě.

Moderní seigniorage je rozdíl mezi hodnotou emise a nominální hodnotou nových bankovek.

Trocha historie

Smírčí soudce vydal verdikt, podle kterého by Italská centrální banka měla vrátit rozdíl v nákladech na tisk peněz občanům země. Za 8 let činnosti státní pokladny činil dluh centrální banky za rok 2003 5 milionů eur. Ale tou dobou už žaloba přešla do jurisdikce Evropské centrální banky. Právníci centrální banky, podporovaní Sdružením spotřebitelů pro bankovní spory ADUSBEF, napadli dřívější rozhodnutí a označili ho za nepodložené.

Tento příklad je velmi odhalující. Seigniorage vznikl ve feudální éře, ale je stále v platnosti dodnes. A dnes stát získává zisk za vydávání bankovek. Problém je, že emise peněz je neomezená. Když jejich množství začne převyšovat množství dostupného zboží, ceny rostou.

Výnosné a inflační daň

Můžete zvýšit peněžní zásobu vydáváním bankovek, vydáváním peněz uložených na depozit a nákupem státních dluhopisů. Ve stabilní ekonomiceV této situaci vydávání bankovek vzniká inflační daň. Emise snižuje hodnotu stávajících finančních aktiv. Směnné kurzy jsou regulovány státem. Emisní centrum reprezentované centrální bankou získává všechny výhody z nárůstu peněžní zásoby. Inflační daň se nazývá skrytá daň, protože lidé, kteří neindexují své příjmy a ponechávají si je ve formě bankovních vkladů, trpí emisemi.

Stát dostává dodatečný kapitál, čímž se zvyšuje míra inflace. Jako první si toho všimli Američané a vytvořili jediné emisní centrum – FRZ. Dalším impulsem pro nastolení monopolu byla Velká hospodářská krize. Dnes již existuje schéma, ve kterém vláda dostává peníze z trhu.

Fiat money profit

Pokud jsou finanční prostředky vyrobeny z materiálu, který má svou hodnotu, pak emisní ážio sestává z rozdílu mezi cenou a nominální hodnotou bankovek (papírových nebo elektronických). Pokud jsou například náklady na stodolarovou bankovku 4 centy, pak bude seigniorage 9996 centů. A to s jediným otočením. Pokud vezmeme v úvahu, že za každý rok z 10 let životnosti projde bankovka v průměru 4 otáčky, pak je příjem velmi hmatatelný.

Emise bezhotovostních peněz se téměř zcela vyplatí. Někteří učenci proto tvrdí, že e-seigniorage je klíčovým motorem akumulace bohatství v 21. století.

Zisk z vydávání bankovek se zvyšuje, pokud je měna používána v zahraničí. Například USA dostávají více seigniorage než kterákoli jiná země na světě. Dolarpoužívá se v mezinárodním obchodu, při hromadění zásob. V tomto případě je seigniorage příjem z dodatečných aktiv, která může země získat ze svých devizových rezerv, mínus investice nerezidentů a všechny administrativní náklady.

Informace o tom, do jaké míry je seigniorage státním tajemstvím. A to není zveřejněno. Seigniorage v Rusku se pohybuje v rozmezí 15 % HDP. V Nizozemsku je to 0,66 %, v USA 3 % a v Itálii a Řecku přes 10 %.

Seigniorage není jen příjem, ale také ztráta z emisí. Náklady na výrobu mincí malých nominálních hodnot většinou nejsou pokryty jejich nominální hodnotou. Proto je mnoho centrálních bank nevydává nebo je emituje ve velmi malých množstvích.

Kam jde seigniorage?

Akciové ážio nejde do soukromých rukou, ale jde do centrální banky. Ve Spojených státech se zisk z emise převádí na účty Federálního rezervního systému, ačkoli stát jeho použití reguluje. Část zisku (6 %) směřuje na výplatu dividend a zbytek je připsán do příjmů rozpočtu. Pro srovnání, soukromí investoři Bank of Japan dostávají 4 % emisního ážia. Seigniorage v Rusku je rozdělena na dvě části. Stát dostává polovinu a z druhé části je financována činnost Bank of Russia.

V Ruské federaci bylo vydáno celkem 15 milionů bankovek a 50 milionů mincí. To znamená, že i podle nejkonzervativnějších odhadů je příjem z emise významný. Seigniorage může také vyplývat zvypořádání části stažených a nepoužitých bankovek od sběratelů. Eurostat však zakázal zemím eurozóny používat emisní ážio ke snižování rozpočtových deficitů. Ale v zemích s hyperinflací je naopak seigniorage využíván jako jeden ze zdrojů příjmu.

Závěr

Emise peněz je zisková činnost. Monopolní právo na vydávání bankovek má tedy pouze stát. Protože se centrální banka zabývá realizací této myšlenky, zapisuje finanční výsledek operace do řádků své rozvahy. Ale v Ruské federaci jde polovina prostředků do státního rozpočtu.